最新公布的美国经济数据对金价影响有限。数据显示，9月标普全球服务业采购经理人指数（PMI）由初值58.7小幅上修至58.8，综合PMI则维持在58.4不变。而美国供应管理协会（ISM）发布的同期服务业PMI则从55.4下滑至54.9，略低于市场预期的55.0。
在该数据公布之前，上周五发布的非农就业报告同样表现疲软：美国9月新增非农就业人数仅为2.9万，显著低于预期的9万；前两个月的数据合计下调6万，失业率小幅升至4.2%，薪资同比增速放缓至3.0%。
此外，此前公布的8月个人消费支出（PCE）通胀数据也弱于预期，且前期数据被下调。就业与通胀双弱格局，降低了市场对美联储在10月27-28日货币政策会议上加息的预期。
根据CME的美联储观察工具显示，当前市场预期10月加息概率约为20%，而此前一周该概率接近70%。不过，由于政策制定者仍担忧通胀水平高于2%的目标，同时中东地缘政治风险持续推高能源价格压力，整体货币政策立场仍倾向于进一步收紧。这既对金价形成压制，也支撑了美元和美债收益率走势。
德意志银行分析师指出：“尽管非农数据疲软，但整体劳动力市场依然具有韧性，ADP就业数据与首次申请失业金人数也印证了这一点。因此，我们仍预计美联储将在未来两个季度继续加息两次，每次25个基点。”他还表示，“在非农数据公布后，美联储官员的讲话基本延续了9月点阵图所暗示的加息节奏。即使非农数据不及预期，我们对美联储政策路径的判断并未发生明显变化。”
法国国内政治及财政问题持续发酵，欧元大幅下跌，也对美元形成支撑。美元指数一度触及日内高点102.53（为2025年4月以来最高），随后回落至102.20附近。
与此同时，美国10年期国债收益率维持在5.30%附近，上周最高曾触及5.34%，为2002年以来的最高水平。美元走强使黄金对海外买家而言成本上升；而高收益率则提高了持有无息资产黄金的机会成本。
展望后市，市场将重点关注周三公布的9月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要、周四的初请失业金数据以及周五发布的密歇根大学消费者信心初值与通胀预期数据。
技术面分析：金价上行压力依旧明显
（现货黄金4小时 来源：易汇通）
现货黄金在4小时周期上，价格持续在主要均线之下震荡整理，短期走势整体偏空。金价难以有效突破4160美元附近的心理与技术阻力位，该位置与图表中50周期均线（4195.64）高度接近，共同构成短线第一道关键阻力。
若金价能够突破当前震荡区间并站稳于50周期均线上方，则有望进一步上探100周期均线4264.50；若继续上行，将面临200周期均线4374.58的压制。只有金价有效站稳100、200周期均线之上，才可能确认本轮反弹趋势。
RSI(14)指标当前读数为41.57，位于40-50区间，尚未触及46水平，显示市场动能偏弱，多头上行动能不足；MACD指标中，DIFF=-14.95、DEA=-14.25，MACD柱值为-1.40，整体处于零轴下方，表明尽管金价有小幅反弹尝试，但空头仍占据主导地位，反弹力度有限。
下行方面，前期低点4110.61为第一重要支撑位，其次是4100美元整数关口。若价格跌破4110-4100区间支撑，或将引发进一步抛售，空头压力加剧，后续支撑看向4000-3950美元区域。
