美元指数（DXY）当前运行在102.28左右，接近2025年4月以来的最高水平。与此同时，美国10年期国债收益率一度触及5.315%，刷新2002年以来新高，随后维持在该水平。
中东地缘冲突可能推高油价并加剧通胀预期，叠加政府债务和财政赤字持续攀升的担忧，以及美国经济展现出的较强韧性，多重因素共同推动借贷成本上升。国债收益率上升会增加持有黄金等无息资产的机会成本，同时提振美元需求，使得以其他货币计价的黄金购买成本上升。
尽管周三黄金价格有所回落，但过去一周多数时间金价仍维持在震荡区间内运行。近期公布的美国就业数据及个人消费支出（PCE）通胀指标弱于预期，促使交易员重新评估美联储未来的货币政策走向。
市场普遍认为，美联储在9月加息25个基点后，将于10月27-28日的货币政策会议上按兵不动。然而，能源价格居高不下带来的通胀压力，使得12月再度加息的可能性依然存在。
在此背景下，投资者将密切关注联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要，以寻找更多关于未来货币政策走向的线索。
自2月末中东冲突爆发以来，偏紧缩的政策预期持续对金价形成压制，目前黄金价格较1月接近5600美元的历史高位已回落超过25%。不过，长期实物需求仍为金价提供一定支撑。
各国央行持续增持黄金，8月中国购金量居首
荷兰国际集团（ING）指出，官方机构对黄金的购买意愿依然强劲。世界黄金协会（WGC）数据显示：“8月全球央行继续净买入黄金，共计增持39吨，2024年累计购金规模已达170吨。”
荷兰国际集团表示，中国仍是购金主力，中国人民银行“增持黄金20吨，连续购金周期延长至22个月”；部分欧洲及中亚新兴市场国家也出现较大规模购金行为，“波兰与乌兹别克斯坦分别增持8吨黄金储备”。黄金持续受到各国央行青睐，反映出其在全球外汇储备多元化中的重要地位。
技术分析：现货黄金运行于关键均线下方，短期走势偏弱
（现货黄金日图 来源：易汇通）
从日线图看，现货黄金正向4100-4200美元震荡区间的下沿靠近。金价持续运行在100日与200日均线之下，分别位于4267美元与4530美元，整体技术面偏空。
动能指标显示空头趋势，但抛压有所减弱。相对强弱指数（RSI）位于38附近，尚未进入超卖区域；MACD指标维持负值，但柱状图红色柱体逐步收窄。
下行方向，4100美元整数关口为第一支撑位。若金价有效跌破此位，可能进一步测试年内低点区域，即3950-4000美元区间。
上行方向，初步阻力位于4200美元，随后阻力为100日均线4267美元。若金价强势反弹，下一阻力将看向4400美元；而4530美元附近的200日均线，仍是多头必须突破的重要技术压制位。
