核心调查结果：93%预期本周维持利率，76%预计12月将加息
美联储仍有不少课题待解，但10月并不会出手。这是媒体最新一期美联储调查得出的主要结论。
本次调查共征询30名基金经理、策略师及经济学家，结果显示：93%的人预计本周议息会议将维持利率不变，76%认为12月的下一次会议将升息，逾半数认为明年美联储大致还将加息两次左右。
Janus Henderson Investors全球宏观投资负责人Richard Bernstein评论道：“在货币与财政长期宽松、名义GDP维持在6%至8%区间、通胀先行指标持续偏热的背景下，美联储对加息的迟疑实在令人费解。”
通胀研判：70%认为问题涉及面更广，40%认为需使增速跌破潜在水平
受访者中占比最高的40%认为，美联储需要让经济增速低于潜在水平，才能化解通胀压力。另有27%认为无需放缓经济，23%认为只需小幅降温。
调查还显示，70%的人认为通胀问题远不止能源价格上涨这么简单。美国原油基准价格的六个月远期预测为每桶88美元，高于9月调查时的82美元，但仍低于当前每桶101美元的水平。
问及美联储本次会议应如何应对时，30%的人主张立即加息。受访者预计，至少有两位联储投票委员会对维持利率不变的决定表示反对。
Brean Capital首席经济顾问John Ryding指出：“总需求数据（或超过7%）与通胀数据均表明，加息的必要性十分迫切。”
也有人持不同看法，担忧经济走弱。穆迪分析首席经济学家马克·赞迪写道：“伊朗局势持续升温，实际工资下滑，利率上行，由AI驱动的股市表现也显得不够稳健。通胀水平确实不低，但几乎看不到固化的迹象，眼下并不是美联储进一步加息的时机。”
增长与风险：今年GDP预期升至2.4%，衰退概率降至26%
尽管面临高通胀、加息预期升温以及油价居高不下等多重压力，受访者依然认为经济增长将维持在潜在水平之上。预计今年GDP增速升至2.4%，2027年为2.2%，仍高于潜在水平。2025年增速为2.05%。
整体来看，受访者认为美国未来一年陷入衰退的概率为26%，低于上次调查时的29%。
标普500今年预计将在7600点附近企稳，明年预测值由上次的8274点下调至8033点。该指数周一收报7676点。失业率预计今年余下时间保持在4.2%，2027年升至4.4%。CPI预计将由9月的3.7%回落至3.6%，明年大幅降至2.6%。
伊朗局势延宕与人工智能泡沫破裂，被视为当前的主要风险。
MOSAIC高级副总裁兼市场策略师Rob Morgan表示：“美联储主席沃什今后与特朗普总统的每一次交流中，都应反复强调一点：缓解美国通胀的有效途径，是停止关税表态并平息伊朗局势。”
债券收益率：50%认为政府债务是主要推手，10年期收益率今年或仍守5%上方
谈及债券收益率走高的原因，受访者的看法大致相当，普遍归结为高通胀、高增长、大规模债券发行以及市场对联邦基金利率升高的预期。被进一步问及哪类供给压力更大时，50%认为是政府债务，13%认为是用于AI基础设施建设的债务，另有三分之一认为两者对收益率上行的影响相当。
综合来看，受访者预计10年期国债收益率今年将保持在5%以上，2027年小幅回落至4.8%。Subodh Kumar & Associates总裁Subodh Kumar表示：“在能源与贸易压力推动下，通胀居高不下……美国国债基准收益率站上5%，已构成一个新的运行区间，而非异常现象。”
选举风险：63%认为法律纠纷将构成市场风险，过半数预计民主党掌控两院
国会选举同样被纳入市场风险的考量范围：63%的受访者认为，法律诉讼可能拖长“由哪个政党掌控国会”的悬而未决状态，从而带来一定的市场风险。
Haverford Trust Co.固定收益主管John Donaldson表示：“选举结果长期悬而未决，是市场近期面临的重要风险之一，而市场对不确定性的厌恶程度众所周知。”
超过半数受访者认为，下周国会选举最可能的结果是民主党掌控两院，较上次调查时的29%明显上升。40%认为民主党将控制众议院，但无法掌控参议院。多数人认为选举结果对个人或企业税负影响有限，但41%预计赤字将有所扩大。
不过，这一担忧与受访者对国会控制权归属的判断并无直接关联。受访者的个人增长预测也几乎不因其对国会归属的预期而出现明显差异。
总结
媒体最新美联储调查显示，93%的受访者预计本周会议维持利率不变，76%预计12月加息，逾半数认为明年约有两次加息。70%认为通胀问题涉及面广于能源价格上涨，40%认为美联储需使增长低于潜在水平方能抑制通胀，30%主张本次会议即应加息，至少两位投票委员预计持异议。尽管面临多重冲击，受访者仍预计今年GDP增长2.4%、2027年为2.2%，衰退概率降至26%。50%认为政府债务是债券收益率上行的主要来源，10年期收益率今年或仍将守在5%上方。63%认为选举相关法律纠纷构成市场风险，过半数预计民主党掌控两院。伊朗局势持续与AI泡沫破裂，是当前需要重点关注的风险。
