金价触底反弹，但短期走势仍存不确定性
现货黄金周四小幅回升，主要受到美元走弱提振，从前一交易日创下的两个月最低点反弹。周三金价一度跌至8月5日以来最低水平，受美元走强和美债收益率上行双重压制。
Pepperstone首席市场策略师韦斯顿表示：“黄金短期内的吸引力仍然有限，当前市场情绪偏空，若金价无法突破4275美元，则反弹可能难以持续。”
这一观点意味着，尽管黄金出现反弹，但趋势尚未明显反转，4275美元仍是关键阻力位，突破后才有望打开上行空间。
若长端收益率反映财政压力，黄金或与债市脱钩
韦斯顿同时指出，如果市场开始将上升的长期债券收益率解读为财政赤字扩大和主权信用风险上升的信号，而非经济基本面改善，那么黄金可能重新获得避险资金青睐，与债券收益率呈现正向分化。
这或将成为黄金走出持续性反弹的重要催化剂。
美联储9月会议纪要释放鹰派信号
政策预期仍是黄金面临的主要压力来源。美联储9月会议纪要显示，所有决策者一致支持加息25个基点，但背后的考量存在差异。
部分官员将加息视为对能源等输入性通胀的预防措施，而另一些人则认为是维持经济稳健运行的必要手段。
多数委员认为年底前可能还有一次加息动作。市场据此调整预期。根据CME FedWatch数据，交易员预计10月会议上加息概率仅为18%，但12月加息概率已攀升至80%，高于纪要公布前的69%。
IMF警示能源冲击、债务高企及AI风险影响全球经济
宏观环境依然充满挑战。国际货币基金组织负责人指出，能源价格波动、债务水平居高不下以及人工智能相关风险正在威胁全球经济复苏。
对于黄金而言，关键在于这些风险是否会转化为债券市场的财政压力，从而推动金价获得更坚实支撑。
中东地缘局势升级目前主要通过推高油价、通胀预期和加息预期对黄金形成压制，因此有关美国可能对伊朗采取行动的报道，短期内可能对金价不利，除非引发更广泛的避险情绪升温。上海黄金周结束后，市场将重新测试中国实物需求对金价的支撑作用。
总结
黄金周四温和反弹，因美元回落带动，但Pepperstone分析师韦斯顿指出，金价短期走势仍面临压力，需突破4275美元才有望转强。若市场开始将长期收益率上升视为财政和信用风险上升的信号，黄金或与债市脱钩，避险属性再度显现。
美联储9月纪要释放鹰派信号，市场预计12月加息概率升至80%。IMF警告能源冲击、高债务和AI风险影响全球经济。
未来需关注美元指数走势、美债收益率变化、美联储政策动向、中东地缘局势演变以及中国实物需求恢复情况。若金价有效突破4275美元或市场对长端收益率解读转向财政风险，黄金有望获得更强支撑；反之，若美元保持强势且加息预期继续升温，金价仍将承压。
（现货黄金日线图，来源：易汇通）
北京时间11:06，现货黄金报4132.30美元/盎司。
