一、原油期货价格波动收涨
受特朗普政府宣布将采购100万桶战略石油储备消息的推动，原油期货价格出现震荡上行走势。截至10月21日收盘，WTI 11月原油期货价格上涨0.52%，收于57.82美元/桶；布伦特12月期货合约也上扬0.51%，报61.32美元/桶。然而，市场对原油供应过剩的忧虑仍在一定程度上限制了油价的进一步上涨。
二、供应过剩预期压制长期油价走势
国际能源署（IEA）预计，到2026年全球原油供应可能超出需求达400万桶/日，这一预期持续对市场情绪造成压力。同时，OPEC也下调了全球石油需求增长预测，将2025年需求增幅预估调整为170万桶/日，较此前预测减少4万桶/日。供应端方面，非OPEC+国家产量持续上升，特别是美国，预计2025年原油日均产量将达到1353万桶，进一步加剧全球原油市场供过于求的态势。
三、EIA原油库存数据成短期关注重点
本周，美国能源信息署（EIA）即将公布的上周原油库存变动数据将成为市场关注焦点。市场对库存变化存在不同预期，若数据显现库存显著增加，或将加重供应过剩担忧，对油价形成压制；而若库存意外下降，则可能为油价提供一定支撑。
四、油价下行或拖累美债收益率
华尔街知名分析师Yardeni指出，若油价持续走低并叠加美联储下周降息预期，10年期美债收益率或回落至3.75%，为一年多以来的最低水平。目前该收益率维持在3.96%左右，受降息预期及对银行系统风险的担忧推动，美债价格已有所回升。这一预测表明，油价与美债收益率之间存在潜在联动效应。
五、中国海油在低迷油价中保持稳健运营
尽管国际原油价格持续震荡下行，中国海油展现出较强的抗压能力。2025年上半年，公司桶油主要成本控制在26.94美元，为其在低油价环境下提供了良好的盈利空间。同时，公司油气净产量实现稳步增长，并保持不低于45%的高分红比例，对于寻求稳定回报的投资者具有较强吸引力。
综合来看，10月22日原油市场呈现出政策支撑与供应过剩担忧交织的格局。特朗普政府采购战略石油储备在短期内对油价形成支撑，但IEA对供应过剩的预测以及OPEC下调需求预期等因素，仍对油价长期走势构成压力。未来原油价格的变动将取决于供需格局演变及宏观经济环境的影响。
