地缘风险持续升温：霍尔木兹海峡成能源运输高危地带
当前油价上涨主要由地缘政治因素推动。美国政府对伊朗提出新要求，威胁采取军事行动；美军已向波斯湾增派舰队，伊朗则计划在霍尔木兹海峡开展实弹军演。作为全球约20%海运原油的必经通道，该区域局势变化牵动市场神经。
尽管目前尚未发生实质供应中断，但交易市场已开始计入地缘风险溢价。结合黑海俄油轮遇袭事件、美国对俄燃料出口限制加码等多重因素，市场避险情绪进一步升温。
库存数据释放短期利好：季节性需求回暖初现
美国能源信息署（EIA）最新数据显示，商业原油库存下降230万桶至4.238亿桶，较五年同期均值低约3%。相较年初库存累积趋势，当前数据反映短期需求回暖迹象。但业内普遍认为，这种库存调整更多受季节性波动与地缘扰动影响，并非基本面根本性改善。
结构性供应压力犹存：长期价格预期仍偏弱势
路透社对31位分析师的调研显示，2026年布伦特原油均价预期为62.02美元/桶，WTI原油均价预期更低至58.72美元/桶——均低于当前65美元以上的实际价格水平。全年全球市场面临日均75万至350万桶的过剩压力。
尽管OPEC+在去年增产290万桶/日后暂停2026年一季度增产计划，但多数专家判断该组织将采取审慎观察策略，依据消费变化再做决策。这种政策取向进一步佐证市场对过剩风险的担忧情绪。
技术走势研判：价格进入关键阻力区域
从技术层面分析，WTI原油已突破52周均线60.64美元重要阻力位，引发技术性买盘介入。63.62美元长期支撑位成为判断趋势强弱的重要参考。当前价格处于64.91-67.31美元潜在压力带（回撤区），上周高点66.48美元已接近该区域上限。
对于长期投资者，52周均线需维持支撑作用；短线操作者应重点关注63.62美元能否形成有效支撑。若多头无法突破67.32美元回撤区上沿，价格或陷入以52周均线为下沿、回撤区为上沿的震荡区间。
本周关键变量：风险溢价与供需现实的角力
投资者应重点关注三方面变化：①伊朗局势是否出现实质恶化或供应中断；②美国库存数据是否持续收缩或转为增长；③地缘风险溢价能否持续支撑高位运行。若出现明显缓和信号或库存数据转空，可能引发获利盘抛售，推动价格回落至60美元附近主流预期区间。
当前市场格局明确呈现：地缘政治溢价提供短期支撑动力，但结构性供应过剩压力构成中长期压制。投资者需在追逐上涨动能与防范回调风险间保持平衡，既要关注地缘冲突带来的上行潜力，也要警惕供需失衡引发的下行风险。技术走势与基本面数据的双重验证，将成为决定WTI能否稳定于65美元并冲击70美元关口的核心因素。
