周五，前日本央行首席经济学家龟田（Seisaku Kameda）再度为这一预期添柴加薪。他判断，日本央行有望于12月加息，并计划在明年持续上调借贷成本，直到基准利率抵达2%，以化解持续累积的物价压力。在此背景下，市场对日本货币政策回归常态的定价有所提前。
美国方面，就业市场的强劲表现对美元起到了缓冲作用。10月非农新增就业16.5万人，大幅超出6.5万人的市场预估，也高于9月的6万人；失业率回落至4.1%，前值为4.2%。Nationwide首席经济学家凯西·博斯特扬契奇（Kathy Bostjancic）称，“劳动力市场全面回暖，这让我们认为美联储12月很可能再度加息”。芝商所FedWatch工具数据显示，市场对12月加息的概率定价已升至约79.6%，非农数据公布前则为72.8%。
避险方面，荷兰银行（ABN AMRO）策略师指出，“在近期的风险回避浪潮中，避险资金更倾向买入日元而非美元”。股市大幅下挫时，美元指数基本守在101.6附近，原因是美债收益率走低削弱了美元的吸引力；日元则同时受到避险资金追捧和国内政策信号的双重支撑，一度升值0.5%至157.70附近。另一方面，美联储官员戴利（Daly）的鹰派言论为美元提供了底部支撑。她表示，就业报告属于“利好消息”，但工资增幅“谈不上繁荣”，实际工资仍在下滑，通胀“居高不下的时间过长”，因此会把抑制通胀放在首位，并认为坚挺的劳动力市场为政策调整留出了空间。其FXS讲话追踪评分升至8/10，明显高于6.4/10的基准水平。
FXS美联储情绪指数上升0.95点至143.10，远高于100的中性分界线，与市场主流看法相互印证：尽管关税、战事和人工智能等变数仍然存在，美联储依然倾向于进一步收紧政策。因此，美元兑日元呈现多空拉锯：日元的紧缩预期和避险属性构成下行压力，美联储的鹰派立场及强劲就业则限制了其跌幅。美日货币政策的分化正在收敛，日本央行逐步走向正常化，市场则将美联储定价为“仍有一次加息”，利差对美元兑日元的支撑边际上在减弱。
从日线级别看，美元兑日元仍运行于100日简单均线下方的窄幅区间内，同时在布林带中轨上方徘徊，整体格局为偏中性的震荡：上方受布林上轨与100日均线形成的双重压力限制，下方则有布林中轨提供支撑；14日相对强弱指标（RSI）约为52.93，动能温和向上但方向尚不明朗。上方阻力集中在布林上轨158.95，其次是100日均线159.05，只有日线收盘站稳这一位置，才能重新打开更具意义的上涨空间。下方支撑首先位于布林中轨157.95，更深的技术底部在布林下轨附近的156.95；若跌穿下轨，汇价或将进入更大范围的调整。4小时级别上，汇价在158.25附近反复拉锯，短期结构仍属区间内震荡，尚未出现方向性突破：若能稳固在158.95-159.05区域，日线层面的压力有望被化解，多头或可把目光投向更高位置；若反弹受阻并跌回157.95下方，则大概率考验156.95的下轨支撑，一旦跌破即可确认调整行情。
编辑总结
当前美元兑日元的核心矛盾在于“日本央行加快正常化、避险情绪偏向日元”与“美联储立场偏鹰、就业表现强劲”之间的相互抵消，158.25位于158.95-159.05压制区与157.95-156.95支撑带之间的震荡中枢。从中期角度看，若日本央行12月加息落地，并明确明年将持续加息至2%，日元的中期升值逻辑将进一步巩固，美元兑日元的上行空间将面临结构性压制；但若美联储12月同样加息，且通胀数据保持韧性，美元的利差优势仍可提供缓冲，汇价大概率维持高位震荡，而非趋势性下行。突破159.05之前不宜盲目追多，跌破156.95则确认调整、下方空间打开。后续应重点关注12月日本央行会议的政策指引、美国CPI与PPI数据，以及美日利差的边际变化。
