不过，强劲的就业数据和持续升温的紧缩预期，仍有望为美元提供支撑。芝商所FedWatch工具显示，市场预计12月联邦公开市场委员会（FOMC）会议加息25个基点的概率已攀升至78%以上。就业数据为此提供了有力佐证：10月非农新增职位16.5万个，远超6.5万的市场预期，也高于经上修后9月的6万个；失业率降至4.1%，好于4.2%的预期值。劳动力市场保持韧性，使美联储“长时间维持高利率”的判断短期内难以被推翻。
综合来看，美元目前处于“通胀缓和利空”与“紧缩预期利多”相互拉锯的格局。一方面，油价下行令通胀预期降温，美联储进一步加息的必要性有所下降；另一方面，就业市场走强、加息概率突破78%，又为美元构筑了较为坚实的底部。市场当前的关注焦点集中在周二公布的美国消费者价格指数（CPI）和周五发布的生产者价格指数（PPI），希望借此判断美联储后续的政策路径。若通胀数据超预期走强，“油价下跌、通胀缓和”的逻辑将不再成立，美元有望重新走高；若数据偏弱，紧缩预期则可能进一步降温。
放眼更广阔的视角，美元指数的走势正通过多个渠道向外传导。对大宗商品而言，美元走强通常会压制以美元计价的原油与黄金；对新兴市场来说，美元回落则有助于缓解外部融资压力和汇率贬值风险。目前美元指数位于102附近，处于近月相对高位区间，其后续方向将直接影响全球风险资产的定价中枢。
从技术面看，日线级别上美元指数仍维持偏多格局。现价102.20运行于9日指数移动平均线（约101.95）与50日指数移动平均线（约101.36）上方，趋势结构依然偏于建设性。动能方面，14日相对强弱指标（RSI）约为57，显示上行动能较为积极，但尚未进入超买区域；FXS美联储情绪指数报143.10，反映市场对政策紧缩的预期仍处高位，为美元买盘提供支撑。下方支撑方面，第一道防线位于9日均线附近的101.95，若回调加深，更深层的技术底部位于50日均线附近的101.36。只要美元指数稳居这两条均线上方，阻力最小的方向依然向上，任何回落都可视为多头趋势中的阶段性整理。4小时级别上，美元指数在连涨两日后出现技术性回调，短线进入101.95-102.20的震荡整理区间：若能守住101.95并重新站上102.20，短线有望恢复升势，向前高发起挑战；若跌破101.95，则回调可能延伸至101.36一线，但只要50日均线不被打破，中期多头结构依然完整。
编辑总结
当前美元指数夹在“油价回落、通胀缓和”带来的短期压制与“就业强劲、紧缩预期逾78%”提供的中期支撑之间，102.20附近的回调更像是多头趋势中的蓄势整理，而非趋势反转。中期来看，只要101.95与101.36两道均线支撑不被有效跌穿，美元的阻力最小路径仍指向上方；反之，若CPI与PPI同步走弱、加息预期进一步降温，美元或将回落至101.36甚至更低区域寻求支撑。后续应重点关注周二CPI、周五PPI数据，以及12月FOMC会议前的官员表态。美元的走向，将同时牵动原油、黄金及新兴市场资产的定价。
