EBC全球资讯|美国中期选举结果待落地，白银受影响程度或大于

美国中期选举正在统计选票，本次选举将决出全部435个众议院席位、35个参议院席位以及36个州长席位，贵金属市场密切跟踪选举进展。Kalshi等预测平台显示，民主党夺回众议院概率约90%，参议院争夺形势胶着。选举并不会直接驱动金银价格，主要通过美债收益率、美元指数间接传导定价逻辑；市场分析认为，相比，白银对选举结果的反应弹性可能更大。

EBC金融分析师梳理，当前盘面已经出现分化，白银价格已经跌破2026年年内低点，超卖信号不断累积；而守住关键支撑，抗跌表现相对更强。参考世界协会自1970年的统计，中期选举之后半年金价上涨概率62%，涨幅中位数仅2%，历史统计仅具备有限参考价值，过往规律不能简单套用到2026年市场环境。

如果民主党同时掌控参众两院，短期波动幅度或相对有限，市场资金会将关注点转向美国财政赤字与持续膨胀的国债规模。当前美国国债总规模达到40.5万亿美元，平摊至每位公民约12万美元，纳税人仅占人口半数左右。财政风险预期抬升有望激活白银投资需求，自今年2月以来白银投资需求整体处于低迷状态。

即便民主党全面胜选，新增财政支出法案依旧需要总统签署才可生效，不会自动扩大政府开支，但资金投放方向会发生变化。持续超过250天的伊朗相关冲突，如果想要继续获取经费支持，将很难获得民主党主导国会的批准；若冲突能够较早落幕，金银才有望充分发挥传统避险属性。政策层面，民主党倾向推动社会基建、本土制造业相关财政方案，财政扩张预期容易推高赤字、弱化美元，利好硬资产；同时存在扩容绿色能源法案的可能性，有望拉动白银工业实物需求。

不过该情景同样存在利空风险。若市场定价实际利率将长期维持高位，美债收益率上行会对贵金属形成压制。对比之下，遭受的负面冲击或将更大；白银拥有工业需求作为缓冲，可以部分对冲利率上行带来的下行压力。综合评估，民主党拿下参众两院的情景整体偏向利多贵金属，白银上涨弹性预计会明显高于。

技术层面，白银处在关键位置，价格靠近50美元，该价位既是1980年重要历史点位，也是2011年的历史高点。若无法站稳该关口，下方支撑依次看向47美元、42美元。

总体而言，中期选举只是影响金银行情的中间变量，经由财政预期、利率路径、产业政策形成链式传导。白银兼具贵金属与工业双重属性，波动弹性高于。北京时间11月4日12:06，现货白银报49.28美元/盎司，后市需要等待选举结果落地之后观察市场重新定价。