EBC全球资讯|中期选举后贵金属集体走高，美元才是行情核心推手

民主党一举拿下美国参众两院之后，贵金属市场迎来全线上涨，、白银、铂金、钯金同步走强。行情背后的主要驱动来自美元指数与美债收益率同步回落，回顾历史可以看到，选举结果本身带来的直接影响有限，金银价格走向更多取决于美元的强弱变化。

EBC金融分析师梳理盘面，选举结果落地之后，现货收涨3.29%报4059.92美元，站稳4000美元关口；白银大涨4.89%，收于52.213美元。美元指数下跌0.33%，收盘报101.5049，美债收益率同步下行。市场预期国会形成制衡格局，减税、关税调整以及监管放松等政策推进将遭遇阻碍，此前支撑美元走强的财政层面利好被削弱。

复盘过往中期选举的市场表现，政党胜选本身很难直接决定贵金属走向。2010年中期选举，共和党拿下众议院席位，选举结果早已被市场消化，金价波动幅度不大，真正带动行情上行的是美联储第二轮量化宽松、美元走弱，白银同步创出阶段高点。2014年则是相反案例，共和党掌控参议院，受全球货币政策分化推动，美联储酝酿加息，欧央行、日本央行维持宽松，美元开启一轮牛市，金价下跌2%；后期即便美元继续冲高，却不再刷新低点，代表利空已经充分计价。

当前市场情景与2014年选举助推美元走强形成反向对照。白银正在测试重要历史关口，2011年高点49.83美元曾是长期强阻力，本轮价格短暂下破之后快速收回，完成对关键位置的回踩验证。不过和当年对比，当前金银比价大约77，高于2011年的50，白银相对估值存在一定优势。

同时历史类比不能简单直接套用。2014年美元牛市依托全球货币政策分化，而当下通胀水平仍处在高位，美联储偏鹰立场尚未彻底转向，会对贵金属上行空间形成约束；本轮金价调整周期与前期跌幅，也和2015年阶段存在明显区别。

后市有两处关键观测点：美元重点关注101.25支撑，如果有效跌破并且下破100关口，意味着此轮美元反弹宣告失败，将为贵金属打开上行空间；白银则需要守住49.83美元位置。即将公布的非农就业报告，会重新修正美联储政策预期，成为美元与贵金属短期行情的重要催化剂。

综合来看，中期选举只是触发本轮贵金属反弹的导火索，行情能否延续，要看美元实质性转弱、白银守住关键价位，非农数据将成为短期重要分水岭。北京时间11月5日13:46，美元指数报101.24。