EBC全球资讯|矿业大佬发表观点，央行购金托底金价，预判宽松政策或将重启

集团（Goldcorp）创始人弗兰克·朱斯特拉拥有超过45年行业从业经历，他在新奥尔良投资会议上表达了对贵金属市场的长期看法。他认为各国央行购金行为为金价构筑底部，未来危机事件出现后，新一轮量化宽松政策或将再度到来，同时预判矿业行业并购浪潮将至，铜市场存在较大供给缺口，主张实物适合作为家族财富长期配置载体。

EBC金融分析师整理，早在2001年金价不足300美元/盎司的时候，朱斯特拉就开始布局，彼时他的观点并不被市场认可。他给自己定下卖出的三项硬性条件：世界和平、诚实的政客以及仁慈的银行家，并且判断这三者同时达成的可能性微乎其微。其相关回忆录于北京时间11月4日正式对外出版。

在风险判断方面，朱斯特拉认为全球潜伏不少黑天鹅风险，一旦危机爆发，政策制定者大概率会重启大规模量化宽松。伊朗局势是当下突出变量，布伦特原油一度站上110美元，市场已经提前计入和平解决的预期，但他提示，美国中期选举之后仍存在冲突升级的可能性，冲突恶化有可能推高油价，甚至拖累全球经济走向深度衰退，不过幕后外交磋商仍在推进，无法判断冲突是否会率先爆发。

支撑的底层逻辑来自战争带来的巨额财政负担。阿富汗、伊拉克战事合计耗费大约8万亿美元，巨额财政支出会持续消耗国力，最终存在稀释美元价值的客观压力，美元走弱会传导抬升价格。世界协会最新统计，三季度全球央行净购金321吨，创下2024年以来最高购金节奏，持续的储备多元化买盘给金价带来托底。在他看来，目前普通民众并未大规模涌入市场，还未进入传统意义的大牛市，实物适合用来做世代财富保全。

放眼矿业产业，当前矿企普遍承受燃料以及综合开采成本上行压力。大型金矿企业手握充足现金，但矿山储量不断消耗，未来或将掀起收购小型矿业公司的并购潮，现阶段大型企业还处在观望阶段。相比，他更为看好铜的后市，判断市场将出现明显供给缺口，大型矿企近年偏向改造老矿山，新建项目偏少，供给扩张受限；哥伦比亚矿业投资环境改善，相关合约陆续落地，存在不错的投资前景。

综合来看，该行业资深人士的核心逻辑落脚在地缘冲突、财政赤字、美元信用弱化以及央行持续购金。这些长期变量若延续，的保值属性将继续凸显。北京时间11月4日11:00，报3934.44美元/盎司。需要注意以上仅为行业个人观点，并不代表市场必然走向。