本周国际原油市场剧烈震荡，价格在地缘冲突与和平预期之间大幅波动。受伊朗战局升级、霍尔木兹海峡运输动态、沙特原油出口调整及美伊外交博弈影响，布伦特原油和美国原油期货均出现显著波动。周初油价跌至两周低点，随后因紧张局势升温反弹，周末又因外交缓和预期回落。整体来看，布伦特原油11月合约微涨不足1%，12月合约下跌1.5%，而美国原油累计跌幅近8%，两大基准油价差扩大，反映出市场对地缘政治风险和政策变动的高度敏感。以下从走势回顾、核心驱动因素及后市展望三个角度，对本周油市进行深度剖析。
本周油价走势：从两周低点到大幅反弹再回落
周一开盘，油价延续弱势。布伦特原油11月合约下跌3.4%，报每桶100.34美元；即将到期的美国原油10月合约跌幅达4.51%，收于95.78美元，11月合约报92.47美元，均创下9月9日以来最低水平。市场情绪受到联合国大会期间可能达成外交突破的乐观预期影响。美国总统特朗普表示愿与伊朗总统佩泽希齐扬会晤，后者预计将出席纽约联合国大会，半岛电视台也报道伊朗已向调解方提交重启谈判的条件。分析人士指出，此前看似遥不可及的和平谈判，如今正逐步推进，促使部分投资者获利了结并建立空头头寸。
周二油价继续走低，但跌幅有所收窄。布伦特原油收跌1.09%至99.25美元，美国原油收跌1.24%至94.99美元，日内最低点跌幅超2美元。沙特东西输油管道恢复运营及霍尔木兹海峡航运量增加，推动沙特原油供应回升，成为下跌主因。特朗普随后表示和平协议可能需等到11月中期选举后才能达成，并警告若谈判失败可能对伊朗采取强硬措施，这在一定程度上抑制了跌势，油价从低位小幅反弹。
周三市场情绪逆转，油价强势反弹近4%。布伦特原油收涨3.86%至103.08美元，美国原油上涨1.81%至92.16美元。交易员一方面评估伊朗总统佩泽希齐扬“绝不妥协”的强硬表态，另一方面消化特朗普此前言论的影响。同时，美国能源信息署公布数据显示，截至9月18日当周美国原油库存意外增加300万桶，远超市场预期的减少，燃料库存则略有下降。柴油出口禁令的传闻曾短暂冲击市场，超低硫柴油期货一度下跌约5%，但白宫随后予以否认。
周四油价继续攀升约3%，触及一周高点。布伦特原油收涨3.4%至106.60美元，创9月15日以来最高收盘价；美国原油上涨2.7%至94.61美元，结束此前连续六个交易日累计13%的跌势。盘中两大合约一度上涨约5%。胡塞武装向沙特发射导弹并被拦截的消息，重新引发市场对供应中断的担忧。随后有消息称美伊正讨论重新开放霍尔木兹海峡，油价随后小幅回落。
周五油价回调约2%。布伦特原油收跌2.1%至104.32美元，美国原油下跌2.3%至92.41美元。市场对美伊达成停火协议的预期增强，同时柴油出口限制的传言继续冲击美国炼油行业，导致布伦特与美国原油价差扩大至5月以来最高水平。全周来看，布伦特原油小幅上扬，而美国原油明显回落，反映出不同市场对潜在政策调整的差异化定价。
（布伦特原油11月期货日线图，来源：易汇通）
核心驱动因素：外交希望、供应恢复与地缘风险交织
本周油市波动的核心始终围绕伊朗战争相关的地缘政治展开。霍尔木兹海峡作为全球约20%石油供应的关键通道，其航运状况直接影响市场情绪。战争爆发前该海峡运输量巨大，而目前沙特已通过增加经该海峡出口来应对胡塞武装对东西输油管道的袭击。卫星和船舶追踪数据显示，过去六天沙特经该海峡出口原油平均达290万桶/日，远高于8月的70万桶/日；本周迄今运输量已达3370万桶，与前一周基本持平。沙特阿美在中东海湾水域为七艘超级油轮装载约1400万桶原油，并逐步恢复东西管道运营及延布港出口，有效缓解了短期供应紧张。
与此同时，外交信号反复成为价格波动的催化剂。特朗普与佩泽希齐扬在联合国大会期间的表态形成鲜明对比：一方愿会面并探讨结束敌对行动，另一方则誓言绝不投降但仍相信外交手段。接近谈判的消息人士透露，双方正探讨分阶段结束战争的方案，包括伊朗重新开放霍尔木兹海峡、美国解除对伊朗港口的海军封锁及经济制裁。伊朗高级官员表示，即使美国接受相关提议，德黑兰在核计划问题上也不会表现出灵活性。这些进展让市场寄望和平突破，但也因双方均不愿轻易放弃谈判筹码而充满不确定性。凯投宏观等机构指出，外交努力可能正在奏效，但过路费等问题仍可能构成障碍。
胡塞武装的袭击则不断为供应担忧“添柴加火”。该武装多次针对沙特境内目标，包括利雅得和延布设施，沙特领导的联军成功拦截了六枚弹道导弹。沙特、土耳其和巴基斯坦军事首脑将就援助事宜进行讨论。此外，美国扩大次级制裁，导致包括阿联酋和阿曼在内的邻国禁止伊朗航空公司入境，伊朗则威胁报复。这些连锁反应加剧了中东地区的紧张氛围。
美国国内因素同样不可忽视。EIA库存意外增加，以及柴油出口禁令的传闻，给美国原油和成品油市场带来额外压力。分析师警告，即使实施禁令，对缓解高企能源价格的作用也有限，反而可能加剧全球供应紧张。盛宝银行等机构认为，在霍尔木兹海峡供应量上升之前，油价进一步下跌的空间有限，尤其是短缺最严重的成品油。
后市展望：高波动仍将持续，关注外交实质进展与供应实际变化
综合本周表现，国际原油市场正处于地缘政治风险与供应恢复的博弈之中。和平希望与强硬表态交替出现，使得油价难以形成单边趋势，而是呈现高位震荡特征。如果美伊谈判能在重新开放霍尔木兹海峡和解除封锁等方面取得实质性进展，供应压力有望进一步缓解，油价可能承压；反之，若胡塞武装袭击升级或外交僵局持续，供应中断风险将再次推高价格。
市场还需密切关注沙特出口恢复的实际进度、美国库存数据以及潜在政策变化。布伦特与美国原油价差扩大，已显示出炼油端对柴油出口限制的担忧。中长期来看，伊朗战争与乌克兰冲突叠加导致主要产油国出口减少的局面仍未根本改变，成品油尤其是柴油的供应紧张可能持续支撑油价底部。
总体而言，本周原油市场充分展现了地缘政治事件对能源价格的强大影响力。投资者在寄望外交突破的同时，也必须为供应扰动做好准备。未来几周，联合国大会后续谈判进展、沙特运输数据以及美伊互动信号，将继续成为决定油价方向的关键变量。在当前高度不确定的环境下，市场参与者需保持谨慎，密切跟踪最新动态。
（美原油11月期货日线图，来源：易汇通）
