美国8月CPI强化加息预期，金价回调守住关键支撑位
上周现货黄金累计下跌1.83%，收于每盎司4349.30美元，在4300美元附近获得支撑。数据显示，8月美国核心CPI同比上涨2.4%，环比增长0.3%，高于预期，继续高于美联储2%的目标水平。
北光资产管理公司首席投资官克里斯·扎卡雷利（Chris Zaccarelli）指出：“美联储本周加息的可能性很高，但维持利率不变的理由并不充分。”CME数据显示，市场预计本周加息概率接近九成。尽管加息预期高涨，金价并未大幅下挫，市场逐渐意识到，单次加息对黄金的冲击已明显减弱。
高债务制约美联储操作空间，美债市场风险上升
分析指出，美联储当前面临的挑战远不止通胀问题。美国政府债务已突破40万亿美元，对美债市场形成持续压力，10年期美债收益率维持在三年高位，接近5%水平。尽管美国财政部上周四回购了超过50亿美元的长期债券，但收益率仍居高不下，显示市场对此次操作反应冷淡。
莫顿财富CEO杰夫·萨尔蒂（Jeff Sarti）表示，在当前财政环境下，美联储难以大幅加息。他说：“尽管美联储致力于控制通胀，但由于财政状况恶化，加息空间非常有限，通胀大概率仍将维持在高位。”
扎耶资本市场首席投资官纳伊姆·阿斯兰（Naeem Aslam）认为，美联储的信誉正面临考验，这也为黄金提供了支撑。他指出：“若美联储选择加息，美债收益率仍难以满足市场预期；若按兵不动，则可能削弱其政策公信力。在当前环境下，持有黄金仍是较为稳妥的选择。”
机构观点分歧，全球多家央行将公布政策决议
道明证券大宗商品策略主管瑞安·麦凯（Ryan McKay）在上周五的报告中指出，在美联储周三利率决议前，金价面临一定的下行压力，但下跌空间有限。他表示：“强劲的经济数据和偏鹰的美联储可能会引发程序化交易的轻微抛售，但美元信用走弱、各国央行持续购金、ETF资金回流，为长期配置提供了支撑，短期回调可视为买入机会。”
思普罗特公司总裁瑞安·麦金太尔（Ryan McIntyre）则认为，美联储可能不会加息，而是选择维持中性立场，因当前通胀主要由伊朗冲突引发的能源价格上涨所致。他补充称，即便加息落地，市场也已基本消化，4400美元以下的金价已反映了25个基点加息的影响。他认为，无论美联储如何决策，主权债务风险上升的趋势不会改变。
本周除美联储外，英国央行将于周四公布利率决议，市场普遍预期利率维持3.75%不变；日本央行也将在周末前召开会议，市场预计加息25个基点。LPL金融首席技术策略师亚当·特恩奎斯特（Adam Turnquist）提醒，日本加息可能引发全球连锁反应，需关注美元兑日元是否能跌破152附近的支撑位。他表示，若该点位失守，日元将快速升值，可能触发空头回补和日元套利交易平仓，进而波及包括美债在内的各类资产。
结语
短期来看，美联储加息预期仍是压制金价的主要因素，但金价守住4300美元关口，反映出长期买盘的韧性。市场目光不应仅聚焦于本次25个基点的政策变动，更需关注美国巨额债务对债市的冲击，以及英国、日本央行的政策变化和日元套利交易的潜在风险。
多数机构认为，短期金价回调属于正常震荡，长期由主权债务风险、央行购金等支撑的逻辑依然成立，中长期金价仍有较大上涨空间。
现货黄金周线图 来源：易汇通
北京时间9月14日13:46 现货黄金 报 4330.44 美元/盎司
