日线走势呈现典型的高位反转后加速下行形态：顶部出现长上影阴线后，阴线实体持续放大，期间几乎没有像样的反弹。最近一根K线在低位附近收出带下影线的小实体（WTI）及小阳线（布伦特），给出初步止跌讯号，但整体仍处于深度破位状态。技术指标同步走弱：美原油MACD中DIFF为-0.24、DEA为1.18，绿柱放大至-2.83，死叉后空方动能增强；RSI约41，自低位小幅回升。布伦特MACD绿柱扩大至-4.15，RSI约40。价格已跌穿上行的MA200（美原油在87.36附近勉强获得支撑），趋势由多转空已较为明确。
从热力图来看，WTI、布伦特、无铅汽油和燃油普遍大幅下跌，仅天然气逆势走强，说明能源板块内部资金出现分化，原油本身受到较大冲击。
下跌主因：战争溢价迅速消退与供应过剩信号
此轮大跌的主要导火索来自美国中期选举结果。民主党夺得国会两院控制权后，市场迅速预期政治层面的僵持可能促使特朗普政府转向与伊朗缓和关系，从而降低中东供应中断的风险。Price Futures Group高级分析师Phil Flynn表示：“目前市场似乎正在小幅回吐‘战争溢价’。”周三单日跌幅一度超过8%，价格跌至近两个月低点。
基本面同样释放出转弱信号。中东原油现货升水已回落至冲突爆发前的水平，表明在需求萎缩的背景下，供应过剩压力正在加大。尽管据英国海事安全机构UKMTO数据，霍尔木兹海峡油轮遇袭事件仍维持在接近历史高频的水平，并在周三、周四对价格形成短暂支撑，但仍未能阻止周线级别的大幅下挫。
周五油价回升，直接诱因是特朗普称将很快决定“是寻求和平协议，还是彻底摧毁伊朗所剩无几的残余力量”，市场因此重新计入再度军事行动的可能性。Rapidan Energy Group创始人Bob McNally给出80%的军事冲突重启概率，并预计油价有望重回100美元上方。不过，这一担忧仅带来技术性反弹，并未改变周线层面的空头格局。
机构与市场观点：短期承压，低位仍有地缘支撑
多数机构认为，若外交路径取得实质性进展、航运通道全面恢复正常，油价仍有进一步走低的空间。Commerzbank分析师Barbara Lambrecht指出，若外交努力显现希望，油价可能继续下探，但“再度升级的风险远未消失”。ING大宗商品分析师则认为，在局势没有升级的情况下，市场将继续缓慢消化过去几个月累积的风险溢价，波斯湾石油流量保持良好。
KCM Trade首席分析师Tim Waterer强调，在霍尔木兹海峡出现可信、更安全且成本更低的通行方案之前，油价回调时仍将获得支撑，并对任何升级消息高度敏感。ANZ策略师Daniel Hynes也提醒，当前抛售已有过度成分，伊朗仍控制海峡，实际通行量依然不足正常产能的60%。
技术派交易者主要关注几个关键价位：美原油86.65的低点与MA200（87附近）构成短线支撑带，一旦失守，或将打开更大的下行空间；上方压力看向95-100区间。布伦特的支撑位在93附近，阻力位在100-105之间。MACD与RSI虽仍显示空方占优，但已从极端超卖区域小幅回升，短线或出现技术性反弹，不过趋势尚未确认反转。
本周原油经历了由“战争溢价高位”到“快速去溢价”的剧烈切换，单周跌幅刷新近年纪录，技术面已明确转为空头。地缘风险（油轮袭击、特朗普表态）仍为油价提供底部支撑，但供应过剩与需求担忧持续形成压制。
