市场对美联储政策方向存疑，黄金企稳反弹
本周前几个交易日，黄金持续承压，因美联储主席凯文·沃什（KevinWarsh）在杰克逊霍尔年会上发表鹰派言论，再度引发市场对9月加息的猜测。与此同时，中东局势持续恶化，进一步拖累金价，使其跌至8月初以来的最低水平，周三早盘一度跌破4,300美元。
上周末，美国与伊朗数周以来首次爆发军事冲突。美军袭击了伊朗拉拉克岛（LarakIsland）上的两座火箭发射装置，伊朗则对美国在约旦和阿联酋（UAE）的军事基地实施报复性打击。周二美国交易时段，美军发动打击，德黑兰称造成平民伤亡的消息引发局势进一步升级。随后，美国总统唐纳德·特朗普在TruthSocial平台发文表示，伊朗“将遭到更猛烈的反击，但这还不是最严重的，更大规模的打击正在酝酿”。对此，伊朗伊斯兰革命卫队回应称，已袭击了美国在阿联酋的两处军事设施。
周三午后，现货黄金开始企稳反弹，并以小幅收涨结束当日交易。美国私营部门就业数据不及预期，令美元承压，美元/日元（USD/JPY）大幅下跌，暗示外汇市场可能遭遇干预。
周四，美元继续面临抛压，现货黄金延续反弹走势。
美联储理事克里斯托弗·沃勒对进一步收紧政策持审慎态度，削弱了美元吸引力。他明确表示，若8月通胀数据显示出持续回落，他倾向于在9月维持利率不变；但如果通胀反弹，则可能考虑加息。这表明其政策立场仍高度依赖数据，9月加息并非确定性事件。他还指出，虽然通胀仍处高位，但已“终于”看到回落迹象，同时对通胀回升的容忍度较低，这进一步强化了他对加息的审慎态度。受此影响，CME FedWatch工具显示，9月会议加息25个基点的概率从此前的约63%下降至50%。黄金因此在周四晚间升至4,500美元上方，抹平本周全部跌幅。
华侨银行（OCBC）分析师指出，黄金“上涨超过2%，盘中一度接近4,510美元，因沃勒的讲话促使市场下调对9月加息的预期，从而压低美债收益率和美元汇率”。他们表示，这一走势“部分抵消了本周早些时候的大幅抛售——当时沃什在杰克逊霍尔的讲话及全球收益率上升对贵金属形成压力”。该行补充称，“地缘政治风险仍在一定程度上支撑金价，但油价上涨若传导至通胀预期和收益率，可能带来双向波动。”
周五公布的数据显示，美国8月非农就业人数增长16.2万，远超预期的5.6万。6月和7月的就业数据也分别上修1.1万和4.4万，失业率维持在4.1%。受强劲数据影响，黄金未能延续反弹，临近周末时涨势停滞。
黄金投资者静待关键通胀数据出炉
9月15-16日美联储政策会议前，美联储将进入静默期。因此，美国劳工统计局（BLS）即将公布的8月消费者物价指数（CPI）将成为判断其是否加息的最后关键指标。
美联储理事沃勒表示，必须“在向2%目标迈进方面取得持续进展”才会考虑按兵不动，并强调这一判断将“取决于对8月通胀数据的理解”。尽管他所指的2%目标是核心个人消费支出（PCE）物价指数，但如果8月核心CPI月率低于7月的0.2%，也可能被视为“进展”，并可能引发美元抛售潮。在这种情况下，现货黄金有望在美联储会议前进一步反弹。反之，若核心CPI月率回升至0.2%或更高，则可能强化加息预期，对黄金形成打压。
总体来看，强劲的非农数据推动加息概率升至约60%，黄金在周五通胀数据发布前面临双向波动风险。
道明证券（TD Securities）分析师指出，当前黄金所处的宏观环境已更具支撑性。他们强调，“在美元走弱趋势逐步确立、美联储政策路径仍高度不确定的背景下，我们认为黄金不具备大幅下跌的基础。”美元疲软与政策不确定性的叠加，被认为有助于在市场波动中为金价提供支撑。
黄金技术分析：反弹趋势存在，但动能不足
（现货黄金日线图 来源：易汇通）
从日线图来看，相对强弱指数（RSI）在周初跌破中性线50后迅速回升至上方，目前读数约为51.6。此外，尽管此前一度跌破，黄金目前已重新站上100日简单移动平均线（SMA，当前位于约4354美元）。不过，RSI在50上方呈现横盘走势，且金价尚未有效突破200日SMA（当前位于约4533美元），表明买方仍对持续上涨缺乏信心。
上行方面，4510–4535美元（3月至8月下行趋势的斐波那契38.2%回撤位、200日SMA）构成重要阻力区域。若金价能稳定于该区域之上并确认其为支撑位，则4675–4700美元（斐波那契50%回撤位、整数关口）可视为下一目标，进一步看向4850美元（斐波那契61.8%回撤位）。
下行方面，首个关键支撑位位于约4354美元（100日SMA），其次是4300–4295美元（静态支撑、斐波那契23.6%回撤位），以及约4239美元（50日SMA）。”
