ADP数据低迷压制美元，美债收益率走低
美元指数在周四延续弱势，下跌至99.30左右。美债收益率从多年高点回落，对美元形成直接拖累。美国8月ADP就业报告公布新增就业人数仅为3.8万，远低于市场预期的4.7万，为1月以来最低水平，表明就业市场进一步放缓。
尽管美联储主席沃什偏鹰派言论仍对美元提供一定支撑，纽约联储主席威廉姆斯也指出近期收益率上升更多体现经济强劲而非通胀担忧，但疲软的ADP数据削弱了市场对美联储进一步激进加息的预期。
CME数据显示，9月加息概率维持在约62%。当前市场焦点已转向周五即将公布的非农就业数据，市场普遍预期新增就业人数为5.8万，失业率预计维持在4.1%。此次非农数据将成为影响美元短期走势及美联储政策预期的关键因素。
道明证券：非农数据超预期对美元提振有限
道明证券指出，即便非农数据表现强劲，对美元的提振可能也只是短暂的“膝跳反应”，难以成为美联储9月果断加息的充分依据。
该机构认为，仅凭就业数据不足以支撑当前加息的合理性，决策层仍需结合更多通胀与经济增长的数据进行综合判断。美联储情绪指数小幅回落至127.44，尽管仍高于中性水平，但显示市场对鹰派政策的预期略有降温。
道明证券表示，市场正静待非农数据与中东地缘局势的进一步发展来指引方向。在此之前，美元指数可能维持在99.00至99.80之间的震荡区间。
总体来看，单一的就业数据难以彻底改变政策路径预期，美元的上行空间仍受制于基本面的不确定性以及美债收益率回落的压力。
美元指数：ADP数据疲软叠加美债收益率回落形成短期压制
ADP数据连续走弱（3.8万新增就业为1月以来最低）显示劳动力市场正在降温，这与美联储主席沃什“若通胀未明显回落，仍有工作要做”的鹰派表态形成一定矛盾——市场在定价加息的同时，数据却未能提供足够支撑。
美元指数当前面临三重压力：首先，美债收益率从高位回落削弱了美元的利差优势；其次，ADP数据疲软引发市场对非农数据可能同样不及预期的担忧；第三，纽约联储主席威廉姆斯将收益率上升归因于经济稳健而非通胀失控，暗示美联储无需因收益率上升而急于加息。
道明证券认为，即使非农数据超预期，也“不足以支撑加息”，意味着即便数据强劲，美元反弹也将是短暂且有限的。
美元指数在非农数据公布前大概率维持在99.00-99.80区间。若非农数据大幅低于预期（如新增就业不足3万），美元可能跌破99.00并进一步下探至98.50；若数据符合或略超预期（新增5-8万），美元短线或反弹，但道明证券认为强劲数据“不足以支撑加息”，意味着99.80上方阻力较强，难以有效突破。
若非农数据异常强劲（新增超过10万），则可能重新点燃加息预期，推动美元反弹至99.80-100.00区域。
（美元指数日线图，来源：易汇通）
北京时间14:55，美元指数报99.26/27。
