UNforex 12月31日讯（分析师 Simon）在美联储降息路径预期持续发酵、叠加多重地缘政治不确定性未解的背景下，黄金在年末阶段继续获得避险资金关注。周三欧洲早盘，现货黄金延续反弹走势，价格有效站上 4350 美元一线，维持高位运行结构。从全年表现来看，金价年内累计涨幅约 65%，有望录得自 1979 年以来最强年度表现之一。市场普遍预期，美联储将在 2026 年继续推进宽松进程，利率中枢下移有助于降低持有黄金的机会成本，为不产生利息的贵金属提供中期支撑。
地缘局势反复发酵 避险属性持续凸显
在宏观层面，地缘政治因素仍是支撑黄金的重要变量。以伊冲突持续、美委关系紧张，以及部分地区局势反复，均强化了市场对避险资产的配置需求。在不确定性上升阶段，黄金作为传统避险工具，其资产属性再度受到资金青睐。不过，市场并非单边乐观。一方面，芝加哥商品交易所「CME」近期上调黄金与白银期货保证金要求，抬高了交易成本，促使部分短线资金选择获利了结或进行组合再平衡；另一方面，有关乌克兰和平协议取得阶段性进展的消息，也在一定程度上对金价形成牵制。
关键数据在即 年末流动性偏紧
宏观数据方面，市场关注焦点转向周三晚些时候公布的美国首次申请失业救济人数。经济学家预计，截至 12 月 27 日当周，初请失业金人数可能回升至 22 万人，高于前值的 21.4 万人。该数据若继续反映劳动力市场降温趋势，或进一步巩固美联储维持宽松倾向的市场预期。与此同时，随着新年假期临近，市场整体流动性趋于收缩，成交量下降可能放大短线波动，也使得价格更容易受到消息面扰动。
技术结构保持偏多 关键价位受关注
从技术面观察，黄金日线级别仍维持良好结构。价格稳守 100 日指数移动平均线「EMA」上方，布林带继续展宽，显示趋势动能尚未破坏。14 日相对强弱指数「RSI」位于中线上方，反映多头力量仍占优。上行方面，金价面临的首个重要阻力位位于布林带上轨附近的 4520 美元区域。若价格在放量配合下实现有效突破，后续不排除再次测试 4550 美元历史高位，甚至向 4600 美元整数关口推进。下行风险方面，4305–4300 美元区间构成短期重要支撑，该区域对应近期低点与心理关口。一旦失守，价格或进一步回撤至 4271 美元附近。
总结
总体来看，在美联储降息预期未被实质性打破、地缘政治不确定性仍存的背景下，黄金年末维持强势震荡格局。尽管保证金上调与阶段性利好消息可能引发短线回吐，但中长期资金对避险资产的配置逻辑尚未发生根本变化。进入新一年前，黄金或继续在高位区间内进行结构性消化，市场焦点将逐步转向宏观政策路径与风险事件演变。
