CNBC消息指出，当前消费者价格走势呈现出与上世纪70年代极为相似的通胀模式，这可能为金融市场敲响警钟。
Pave Finance的首席市场策略师彼得·科里（Peter Corey）表示，投资者应留意美联储目前最关注的通胀指标，与尼克松、福特及卡特时代的历史数据之间的相似性。
在剔除食品和能源价格波动后，核心个人消费支出价格指数（PCE）目前正围绕3%波动。该指数曾在疫情初期跃升至接近5.5%，但至今仍未回落至美联储设定的2%年度目标。这一趋势与1970年代的走势高度相似，彼时的通胀形势曾引发股市长时间的低迷。
当年通胀一度突破5%，随后回落至3%左右，但随着1973年阿拉伯国家实施石油禁运以及尼克松时期的工资与物价管控政策结束，通胀在1972至1974年间再度跃升至超过10%。这直接导致股市大幅下挫，纳斯达克指数在1973年下跌31%，次年再跌35%。
“目前的通胀格局与上世纪70年代通胀再度飙升前的情形极为相似，”科里在提交给CNBC的书面评论中表示。
历史背景的差异
当然，这种观点也有其局限性。首先，当时的通胀主要受油价暴涨推动，而如今原油供应结构已发生改变，尤其是来自OPEC+的供应增加，可能导致油价在第四季度走弱。
“由于环境不同，这并不意味着通胀必然会上升，”科里解释道。
但他也指出，“我们所处的这个时代仍有可能出现第二波通胀压力”。他强调了一些令人惊讶的相似点，例如对美联储独立性的潜在威胁，这可能促使美联储在通胀回升时反而选择降息。
最近的数据显示劳动力市场有所放缓，通胀略有回升，但尚未达到严重冲击股市的程度。然而从长期来看，能源成本可能再次成为市场的隐患。
尽管如今的原油价格不太可能像1970年代那样经历两次剧烈上涨（如1973年的石油禁运和1979年的伊朗革命），但电价走势却不容乐观。人工智能数据中心电力需求激增，叠加老旧的输配电系统，自2022年以来电价增速已超过整体通胀，预计至少持续到2026年。
然而，联邦政府的停摆使华尔街暂时失去了对关键经济数据的掌握。自10月1日起的华盛顿关门状态，导致原定于10月3日发布的9月非农就业数据推迟。根据劳工统计局安排，本周四应发布的9月生产者价格指数（PPI）以及计划于10月24日公布的消费者价格指数（CPI）也可能被延后。
科里认为，对于股市而言，任何通胀的回升，若叠加过去几年已经高企的价格水平，都可能削弱消费者信心。这不仅可能抑制占经济总量约三分之二的消费支出，还可能推高未来的通胀预期，而这种预期本身可能就会变成现实。
“我目前的基本判断是，我们正在逐步迈入滞胀阶段，这正是我对于当前经济形势的核心看法，”科里在谈及上世纪70年代那种经济增长停滞与通胀居高不下的经济状态时表示，“股市是否会在下个月认同我的观点，我无法预测，但在未来某个时间点，这一趋势终将显现。”
