国外
1. 高盛：预测2026/2027年铜价将维持在每吨1万至1.1万美元之间
高盛在周五发布的一份报告中指出，预计2026/2027年铜价将稳定在每吨1万至1.1万美元的区间。该机构进一步表示，印尼镍生产商的利润率需进一步压缩，以抑制供应扩张，缓解市场持续过剩的局面。此外，高盛预测到2026年底镍价将下降6%，至每吨14500美元。同时，随着印尼供应量自2026年中起逐步上升，铝市场将出现过剩。预计铝价将在2026年第四季度降至每吨2350美元，并在2030年之前难以回升至当前水平。
2. 帝国商业银行：金价上涨因长期通胀忧虑，黄金将在2026-2027年升至4500美元
加拿大帝国商业银行资本市场的分析师Anita Soni最新预测显示，金价将在2026年和2027年升至每盎司4500美元，并在2028年回落至4250美元，2029年则降至4000美元。她表示，黄金仍处于有利的宏观经济环境中。关税政策的不确定性将持续影响市场，而已实施和即将实施的关税对消费者购买力的冲击尚未完全显现。此外，美联储可能比预期更早响应特朗普的降息呼吁。Soni指出，今年早些时候金价上涨与降息预期有关，但近期的快速上涨主要受长期通胀预期和财富保值需求驱动，因美联储政策未充分关注长期通胀问题。
3. 道富银行：加息预期延后加深日元疲软，但政策窗口尚未关闭
道富银行东京分行负责人Bart Wakabayashi表示，市场因日本自民党领导人高市早苗的政策立场而大量抛售日元。若其未能获得广泛支持，市场将出现反应。由于高市早苗不支持加息，日本央行加息预期延后加剧了日元贬值压力。不过，Wakabayashi指出，这可能为政策调整留出空间。尽管市场普遍预期日本央行本月将维持利率不变，但他认为结果仍存在不确定性。
4. 潘森宏观：欧洲央行因三季度增长疲软而降息的可能性较低
潘森宏观首席分析师Claus Vistesen表示，尽管经济前景不佳，欧洲央行在未来几个月内不太可能因此降息。根据潘森的估算，欧元区三季度GDP可能小幅增长0.1%，比欧洲央行预测的零增长略乐观。Vistesen指出，欧洲央行可能将当前经济疲软视为暂时现象，主要受制造业产出大幅下滑影响。他在报告中强调，要让这些数据显著提升欧洲央行在12月或明年年初降息的可能性，门槛仍然较高。
国内
1. 中金：10月仍是中美流动性同步宽松窗口期，AH股更具配置价值
中金公司发布的报告指出，美联储9月重启降息标志着美元宽松周期进入新阶段。由于8月通胀上行趋势已确认，且整体水平不高，美联储可能以“暂时性”因素淡化通胀压力。相比之下，就业市场下行风险更为紧迫，因此“稳增长”优先于“控通胀”。叠加特朗普对美联储的政治施压，预计美联储可能加快降息节奏，连续降息3-4次。展望后市，10月可能仍是流动性共振窗口期，宽松交易仍是主线。综合风险收益比，A股和港股相比美股更具配置优势。因宏观流动性趋于宽松，且美联储独立性与美元信誉受损，建议继续超配黄金。
2. 中金：中美关税“再升温”，短期冲击不改长期趋势
中金公司研报指出，在11月关键节点前，中美经贸摩擦再度升温。整体来看，此次冲击对A股的影响将小于4月初。一方面，当时市场已快速计入调整预期；另一方面，中国此前的应对措施较为迅速有效，降低了投资者对后续类似事件的担忧。短期来看，此次事件可能加剧或延长8月底以来的市场调整。但从中期看，全球货币秩序加速重构，美元资产安全性下降，人民币资产仍有重估空间。这意味着市场上涨基础未变。叠加“十五五”政策规划临近、科技等行业基本面稳健、A股估值合理等因素，本轮行情具备“长期”、“稳进”特征。若A股因非理性情绪出现超跌，反而提供良好配置时机。
3. 国新证券：黄金后续支撑仍强劲
国新证券黄金行业点评指出，本轮金价上涨主要由美联储降息预期、地缘政治风险上升以及投资需求激增推动，预示黄金市场进入新一轮强势周期。短期策略上，建议关注10月美联储会议纪要及美国通胀数据（若CPI超预期反弹可能引发波动）。预计金价短期将在3800元上方震荡。中长期配置方面，建议在投资组合中配置10%-15%的黄金资产，以分散风险、提升多元化配置。
4. 中信建投：继续看好储能板块，锂电基本面强劲
中信建投证券报告认为，储能板块仍是重点推荐方向，锂电行业基本面强劲且催化因素较多。国内储能经济性迎来拐点，与海外光储平价趋势共振。国内主要驱动力来自新能源全面入市带来的峰谷电价差扩大，以及容量电价政策出台，推动储能IRR提升。1—9月国内储能招标同比增长88%。海外方面，意大利MACSE机制启动，美国数据中心电力缺口较大，光储仍是快速扩张的能源形式，海外产能有望规避部分关税影响。锂电行业当前催化不断，排产旺季材料和储能电池供不应求，价格持续上涨，2026年需求日益清晰，锂电三季度业绩环比和同比均明显增长，继续看好材料（尤其是6F、铁锂）和电池环节机会。
5. 中信建投：重视钴与稀土的战略配置机会
中信建投证券研报指出，刚果（金）钴出口企业配额细则已明确，洛阳钼业、嘉能可、欧亚资源分别获得35.9%、27.3%和21.6%的配额。其他中资企业如中色集团、盛屯矿业、华友钴业、北方矿业也获得较多份额。2026和2027年配额总量均为9.66万吨，其中8.7万吨为基础配额，0.96万吨为战略配额。在该机制下，仅约44%产量可出口，减量超过10万吨。按2024年供给27万吨、需求23万吨估算，市场将从过剩7万吨转为短缺3万吨，钴价中枢或继续上移。商务部连续发文加强稀土出口管制，新增5类中重稀土出口限制，强化全产业链设备、技术、原料出口管理，并限制海外军事及高端半导体需求，稀土战略地位进一步提升。
6. 光大证券：市场短期内或进入震荡整理阶段
光大证券研报认为，短期内市场可能进入震荡整理阶段。一方面，经过前期上涨，市场估值处于近几年较高水平，部分资金趋于谨慎，叠加中美关系不确定性较高，市场风险偏好或下降。另一方面，党的二十届四中全会临近，政策预期升温，且美联储年内仍有降息空间，或对市场形成支撑。综合作用下，市场短期内或进入宽幅震荡格局。行业配置上，短期建议关注高股息及消费板块，中长期关注TMT和先进制造。
7. 国信证券：黄金中长期走势乐观，关注第三浪机会
国信证券报告指出，黄金第三浪机会可能由海外人工智能科技浪潮筑顶引发资金再配置，但目前尚未出现迹象。历史上，2003-2004年、2006-2007年科技股与黄金同步上涨，随后科技泡沫破裂，黄金进一步上涨，逻辑一致。目前避险情绪从地缘政治向资金流动扩散，尚未触发第三阶段信号。伴随美股三大指数下跌，避险情绪推动金价继续上涨，中长期走势仍被看好。居民资产配置中黄金比例建议在2%-10%之间，机构投资者可适度提高。
8. 国泰海通证券：外部冲击导致的资产下跌是增持中国市场的良机
国泰海通证券10月12日最新报告指出，与4月冲击不同，当前贸易风险边界清晰，国内金融稳定环境更明朗，因此外部冲击仅为扰动，不会改变趋势。投资应关注中国“转型牛”的内在确定性：转型加速、无风险收益下降与资本市场改革。当前中国社会和投资者对“优质资产”的需求旺盛，因此外部扰动带来的资产下跌反而是配置良机。地缘冲突和调整不可避免，但时间不长、幅度可控，是增持中国资产的时机。风格不会切换，聚焦产业发展、反内卷和稳定价值。推荐方向包括：AI创新与国产替代提速、港股互联网/电子半导体/国防军工/传媒/机器人等；金融板块调整后股息回报和稳定价值提升，建议关注券商/银行/保险；反内卷背后是经济治理思路转变，有助于打破通缩预期，看好格局改善的周期品如：有色（稀土）/化工/钢铁/新能源等。
9. 中信证券：出口管制或助力对外提价、对内加速淘汰落后产能
中信证券报告指出，当一国在全球供应链中占据主导地位时，应将份额优势转化为全球定价权和利润，以避免资源被贱卖、产能被浪费，同时补贴居民部门，提升工资水平和社会保障。全球非科技行业资本开支长期低迷，而中国在“反内卷”趋势下传统工业资本开支也明显放缓，不少行业投入产出比已企稳或回升，龙头公司在行业低谷仍能盈利，且估值不高。这为中国制造业将份额优势转化为定价权提供了条件。企业应借势逐步摆脱内卷竞争。近期推出的出口管制和出口许可制度，既是完善制度、维护国家利益之举，也有助于对外提价、对内反内卷加速淘汰落后产能，具备合规能力和全球运营经验的头部企业有望获得更稳定的海外份额和更高盈利水平。
