今年，黄金市场持续升温，而白银则在相对低调中实现显著上涨，并一度触及历史峰值。分析人士指出，白银价格在未来数年内存在翻倍的可能性。
上周，国际现货白银价格首次突破每盎司50美元，随后出现小幅回调。周一，银价再度刷新纪录，升至51.60美元上方。截至发稿时，白银日内涨幅接近3%，价格维持在每盎司51美元附近。
数据显示，今年白银价格累计上涨逾78%，相比之下，黄金同期涨幅略高于50%。在全球金融市场波动加剧的背景下，避险情绪推动投资者涌入贵金属市场，白银与黄金均从中获益。此外，白银市场还面临潜在的供需失衡问题。
景顺欧洲、中东及非洲地区ETF固定收益与大宗商品产品主管Paul Syms表示，黄金价格的强劲上涨正促使投资者将目光投向其他贵金属资产。
他在上周五指出：“在‘解封’后的黄金强势上涨阶段，金银比一度突破100倍，这也带动了市场对白银的关注。上一次金银比超过100倍是在疫情期间，随后出现快速回调。”
Syms表示，尽管本周白银价格才突破2011年以来的高点，而黄金今年已创下39次新高，但当前投资者正基于多种因素将白银视为一种价值储存工具。
他进一步解释称，黄金的“工业用途较为有限”，而白银不仅具备保值功能，还在电子设备和清洁能源技术等领域拥有广泛应用。
尽管Syms坦言难以准确预测白银未来的价格走势，但他强调，白银在2025年的表现已经超出市场预期。
他指出：“目前市场对贵金属整体情绪偏积极，投资者配置比例尚低，因此价格受过度交易影响的可能性较小，尤其是在股市维持高位的背景下。如果市场情绪持续乐观，白银仍有进一步上行的可能。”
白银能否冲击100美元？
黄金与白银供应商Solomon Global董事总经理Paul Williams认为，此轮白银价格上涨源于“现实基本面因素”，而非像1980年那样由投机推动。
他在一份报告中表示：“结构性供应短缺加剧、工业需求激增以及绿色科技投资加速，正在收紧市场供应并推高白银价格。尽管白银不具备黄金那样的避险属性，但其兼具工业用途与投资属性，使其持续吸引寻求资产保值和增长的投资者。”
白银作为多种产品的重要原料，广泛用于制造电路开关、太阳能板以及智能手机。此外，它在支撑人工智能发展的半导体中也发挥着关键作用。
Williams补充说，白银市场的主要推动力尚未减弱，这表明白银的牛市周期可能延续至2026年。“尽管价格已创历史新高，但相较于黄金仍处于低位。在当前市场环境下，到2026年底，白银价格触及100美元是完全有可能的。”
法国巴黎银行首席策略师Philippe Gijsels也持类似观点，他早在一年多前就预测白银价格将触及50美元，并认为当前高点仍有翻倍空间。
他表示：“大整数价格往往对投资者具有强烈的吸引力。一旦价格进入某个整数心理关口的‘引力范围’，我们通常会看到上涨加速和集中买入现象。”
不过，他也指出，在价格进一步飙升之前，白银市场可能出现短期调整。“在经历一轮强劲上涨后，通常会出现短期盘整。我们可能看到白银价格出现短暂但剧烈的回撤，或者在一段时间内维持震荡。无论如何，当前的技术面已经处于超买状态，需要修复。”
Gijsels强调，推动白银上涨的基本面因素依然存在，意味着后市仍有上行空间。
他表示：“今年初以来，投资者已逐步入场。他们已意识到，在通胀、波动和不确定性成为常态的世界中，以及在央行持续释放流动性以维持经济运转的背景下，持有实物资产以对冲购买力损失是必要的选择。这些资产包括房地产、股票、葡萄酒，甚至更重要的是贵金属。”
他总结称：“我们认为目前更接近一场可能成为历史上最大牛市的起点，而非终点。如果白银价格在未来某一时点远超100美元，我也不会感到意外。”
