向无 LIBOR 的世界过渡是英国监管机构近期的首要任务。今年 6 月，英国央行金融政策委员会 (FPC) 强调了 Libor 带来的金融稳定风险，并警告市场参与者 继续积累与 Libor 挂钩的英镑衍生品 2021 年以后的一段时间。
今天， 安德鲁贝利英国金融行为监管局 (FCA) 首席执行官强调，市场参与者需要为脱离 LIBOR 做好准备。他明确表示，FCA 监管的公司需要向 FCA 监管机构及其 PRA 同行证明，他们已制定计划来降低风险并减少对 LIBOR 的依赖。
尤其是， 一些公司在出售 LIBOR 相关工具时也有义务向投资者披露并考虑风险。他解释道。例如，LIBOR 相关上市证券的发行人根据招股说明书的要求负有披露义务，并且必须确保这些义务得到履行。银行和投资公司还需要考虑任何新的 LIBOR 参考工具的设计和风险，作为其产品治理义务的一部分，考虑并描述 LIBOR 停止对这些工具的影响。他们还需要向这些金融工具的所有分销商提供所有适当的信息。
此外，代表投资者行事的人必须确保他们已经考虑并了解，如果 LIBOR 停止使用，参考 LIBOR 的工具将会发生什么情况投资顾问和投资组合经理可能需要能够证明他们已经考虑过此类投资是否仍然适合特定客户或投资组合 如果没有明确且适当的计划来应对停产的情况。
“提供非咨询服务的经纪商或平台需要以易于理解的方式向客户披露其提供的金融工具的主要特征和风险信息。对于 2021 年底后依赖 LIBOR 的工具，需要涵盖停用风险”，Andrew Bailey 表示。
调查和反馈表明，太多公司尚未充分认识到这一点。他们尚未进行或计划进行必要的投资，为转型做好准备，包括系统、流程和业务实践。
关于尚待完成的工作，FCA 负责人指出，现金市场仍处于转型的早期阶段。虽然欧洲投资银行发行的参考 SONIA 的债券表明发行参考 SONIA 的浮动利率票据是可行的，但 FCA 了解到，一些公司需要进行系统变革来管理债券和贷款，这些债券和贷款的利息支付是在参考期结束时计算的。
此外，债券、贷款和证券化市场的部分领域在经济或运营方面偏好“前瞻性”定期利率。由于这些市场当前的流程都假设此类前瞻性定期利率，因此一些参与者不确定隔夜无风险利率 (RFR) 是否适合他们的业务模式。
安德鲁·贝利表示，这凸显了过渡的下一步重要举措，即探索基于 RFR 创建前瞻性定期利率的可能性。英镑无风险利率工作组将于下周就此启动具有里程碑意义的磋商。
贝利先生指出，目前依赖 LIBOR 的市场中最大的部分（即大部分利率衍生品）不需要定期利率。这部分市场专注于对冲一般利率水平，而不是定期银行信贷风险。然而，现金市场对前瞻性定期利率有需求，尤其是对于中小型发行人以及银团贷款市场。这就是 FCA 支持根据 RFR 制定前瞻性定期利率的原因。
一旦推出，这些定期利率将在促进 LIBOR 转型方面发挥重要作用，尤其是在贷款和债务资本市场。
贝利预测，利率参考利率将有两个重心——最大的一个重心，用于大部分利率衍生品，可能围绕隔夜 RFR。但一部分现金市场，或许还有一小部分直接对冲现金市场工具的衍生品市场，可能更倾向于期限利率。
贝利警告称，脱离 LIBOR 的最大风险是惯性。也就是说，人们希望 LIBOR 能够继续存在，或者过渡工作可能被推迟或忽视。
