基本面
美元周四依旧表现震荡，盘中刷新一周新低至107.991，收盘微跌0.17%，目前仍处于7月14日创下的逾20年高点附近。随着杰克逊霍尔央行年会的临近，市场将关注鲍威尔的讲话，以获悉美联储计划加息的力度，以及他对长期前景的评论是否会促使市场解除对2023年货币宽松政策的押注。
对冲基金在期货市场上建立了大规模看跌头寸，表明他们预计鲍威尔将发表鹰派演讲。但当前问题的复杂性在于，市场已经出现了下跌，不清楚在多大程度上消化了这一预期。如果这一预期充分得到消化，那么即便是鲍威尔的演讲偏鹰派，也会被视为“鹰派不够”。
此外，通胀和经济衰退也是需要关注的两大要素，美联储目前没有把经济衰退放在首要位置，假如鲍威尔的讲话开始关注经济衰退风险，那么市场可能解读为后续可能放缓加息，但这种假设概率很低，当前情况下美联储需要收紧金融条件。
市场当下最为关注的仍然是后续加息幅度与利率终点的问题，鲍威尔可能会对时下市场所关切的问题予以澄清，且基于对这些问题的考量，对中期的货币政策施政勾勒出一条明确的基准线。
缩表的问题亦是市场当前关注的焦点，与上一轮缩表不同，本轮缩表的流动性环境大不相同。一方面，准备金已经消耗了接近1万亿美元的水平，同时隔夜逆回购工具中的流动性规模依然高达2万亿美元之巨。与此同时，财政部的债券发行规模随着疫情后财政赤字的缩减而缩减，而上一轮的缩表则是以财政对流动性的虹吸引发回购市场波澜而宣告终结的。对于美联储而言，在缩表时紧密观察自身的负债结构变化（银行存款、非银存款、财政存款）是必要的，这也意味着鲍威尔对缩表政策以及自身负债结构的问题提供后续的指引是合情合理的。
在鲍威尔讲话前一个半小时，将公布美国7月核心PCE物价指数。预计该数据对市场的影响有限，因为之后就是鲍威尔讲话。但如果鲍威尔讲话毫无新意，全部是老生常谈，那么市场反过来又会炒作PCE通胀数据。
技术面
4小时图中，因全球央行会议在即，美元开盘后基本处于横盘状态，目前市场对鲍威尔讲话翘首以盼，这也是美元能否刷新7月14日高点109.294的一个契机。考虑到市场对讲话的部分内容可能有所消化，不排除美元短线下跌的可能性，重点关注107.484，跌破此线美元将直奔106.867。指标方面，Stoch、DMI及一目均衡表显示美元在上涨之前有一轮下跌。
交易建议
交易方向：多
进场点位：107.844
目标点位：109.294
止损点位：106.500
支撑：107.844、107.484、106.867
阻力：108.564、109.182、109.520
