- 欧元兑美元在2025年5月以来的低位附近窄幅波动，美元强势格局延续。
- 美国初请失业金人数超出市场预期，对美元形成一定压制，但美联储偏鹰的表态限制了其跌幅。
- 欧洲央行加息前景带来的利好有限，欧元区经济增长隐忧仍是主要拖累。
周四美盘时段，欧元兑美元走势基本持平，美元（USD）在攀升至年内高位后有所回落。截至发稿时，该货币对报1.1087附近，较日内低点1.1066略有反弹，而后者为2025年5月以来的低位。
美元指数（DXY）早前一度触及103.08，随后回落至102.95附近。美国上周首次申请失业救济人数由19.1万人增至20.0万人，高于19.5万人的市场预期，美元由此失去部分上行动能。四周移动平均值保持在19.525万人不变。
美联储官员仍在为美元提供支撑，他们呼吁继续加息以遏制通胀。克利夫兰联储主席贝丝·哈马克周四指出，当前政策有必要转向紧缩立场，并观察到能源价格上涨正逐步向其他商品价格传导。她补充道，小幅度调整对经济的冲击较为温和，但若美联储跟不上形势变化，或需采取更大幅度的加息。
本周早些时候，达拉斯联储主席洛里·洛根（Lorie Logan）与费城联储主席安娜·保尔森（Anna Paulson）同样表达了支持进一步收紧货币政策的立场。美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）在周二通胀数据公布前也提到，如果核心月度通胀率接近0.3%，12月加息50个基点可能成为讨论选项。
核心通胀率录得0.3%，市场员目前已将12月加息计入定价。加息25个基点仍是最受青睐的方案，但加息50个基点的可能性也不能完全排除。市场同时预计，美联储的加息周期将延续至2027年。
美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）在Truth Social平台上表示，美国无需与伊朗达成协议，能源相关的通胀风险因此仍是市场焦点。员目前将目光转向周五公布的美国生产者价格指数（PPI），以寻找下一阶段的通胀线索。
欧洲央行态度谨慎，与美联储收紧立场形成反差，欧元前景走弱
路透社周四发布的一项调查显示，接受访问的71位经济学家一致预计，欧洲央行（ECB）将于12月把存款利率上调25个基点至2.75%。其中46人认为12月加息将是本轮周期的最后一次，另有25人预计仍会再加息一次，时间或在2027年第一季度。
荷兰合作银行（Rabobank）策略分析师提醒称，“欧洲央行或许不会愿意将加息延续到12月之后”，并指出“上一次欧洲央行新闻发布会”释放的信号“表明管理委员会（GC）对增长前景的担忧正在加深”。
荷兰合作银行认为，“市场对2027年欧洲央行加息的定价仍然偏激进”。他们还补充道，“未来几个月可能拖累欧元的另一因素在于，法国若出现极右翼总统，或将令欧盟未来的合作走向充满不确定性”。
美联储相关问答（FAQ）
“美联储负责制定美国的货币政策，肩负两大使命：维持物价稳定与促进充分就业。其达成目标的核心手段是调节利率。当物价涨幅过快、通胀率高于美联储设定的2%目标时，美联储会加息，抬高整体经济的融资成本。这会推动美元走强，因为美国资产对国际投资者的吸引力随之上升。若通胀率跌破2%或失业率居高不下，美联储则可能降息以刺激借贷，这会对美元构成压力。”
美联储每年安排八次政策会议，由联邦公开市场委员会（FOMC）研判经济形势并作出货币政策决定。该委员会共有12名成员参会，包括7名理事会成员、纽约联储行长，以及其余11家地区联储行长中轮值的4位，后者任期均为一年。”
“若遇极端情形，美联储可能启动量化宽松（QE）。量化宽松指美联储在金融体系陷入困境时大规模注入信贷流动性，属于非常规政策工具，一般在危机或通胀极低时启用。2008年金融危机期间，美联储就主要依赖这一工具。具体做法是增发美元，向金融机构购入高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”
量化紧缩（QT）与量化宽松方向相反，指美联储不再从金融机构购入债券，并且不再将到期债券的本金用于买入新债券。这一操作通常有利于美元价值。
