另外，中东局势的不确定性又为美元提供了避险需求，这被普遍视作压制金价的重要因素。
加息押注升温：通胀数据偏强叠加官员强硬发声，10年期国债收益率再度突破5%
本周early公布的10月消费者物价指数报告，让美联储继续收紧货币政策的预期更加牢固。
多位具有影响力的联邦公开市场委员会成员释放强硬信号，市场再度押注美联储12月加息。部分交易员也已开始计入下月加息50个基点的可能。
上述预期令周三基准10年期美债收益率回到5%上方，同时持续给美元带来支撑。
通胀数据奠定基础，官员言论指明政策走向，50个基点加息的讨论则增添了尾部风险，三方面合力推动收益率与美元齐涨。黄金本身不产生利息收益，持有成本因此相对上升。
机构观点：12月加息已被市场充分计入，外界对美联储公信力的疑虑有所缓解
有分析人士认为，市场对美联储官员近期强硬表态的反应，包括沃勒把加息50个基点的风险公开提出，已经超出了对政策路径的即时调整。
他们表示，目前市场已“全面计入12月加息”，更重要的是，这些言论没有引发外界关于美联储可能因政治压力而放弃加息的实质性猜测。
该机构进一步指出，“自8月杰克逊霍尔会议上美联储主席以鹰派姿态让市场大感意外后，对其公信力下降的顾虑已经打消”。
在其看来，“上周中期选举结果显示，白宫施压的理由已然减少”，这使市场更加相信，美联储无需受到明显政治干扰也能继续推进紧缩政策。
金价走弱并不只是利率因素所致，美联储独立性获得确认这一制度层面的变化同样起到推动作用。市场不再担心政治介入后，加息路径变得更加清晰，也更难被扭转。
地缘局势：美伊在霍尔木兹海峡相互打击岛屿目标，美元指数创2025年4月以来新高
与此同时，霍尔木兹海峡一带的美伊对峙使地缘风险溢价持续存在。
近期双方均对水道内的岛屿发动袭击：据报道，美军对伊朗格什姆岛展开多轮打击，德黑兰则攻击了位于波斯湾入口处阿曼岛迪达马尔的船舶导航系统。
另外，伊朗武装部队副总参谋长称，伊方已封闭这条战略航道，非经革命领袖下令不会重新开放。
以上因素共同推高美元指数至2025年4月以来的高位，也为其继续走强提供了依据。
按理说，地缘紧张本应提振黄金的避险吸引力，但眼下它更多是在托举美元。原因在于，美元既有避险功能，又具备利差优势，黄金则只有避险属性、不含利差收益，这也是本轮冲突中金价未能像传统避险资产那样走强的症结所在。
技术面与后市展望：金价走势阻力最小的方向仍偏向下方，反弹或遭抛售
综合来看，金价眼下仍倾向于下行，即便出现试探性反弹，也更可能遭遇卖压。
目前市场关注点集中在美国每周初请失业金人数与美联储官员讲话上；另外，后续地缘政治动态或引发波动，也可能为美元和黄金带来一定方向性动力。
美元坚挺、收益率攀升、加息预期稳固，三重压力之下，金价反弹缺乏基本面支撑。3950美元为近期关键关口，一旦失守，下行空间或进一步打开；若要引发实质性反弹，则需要美元转弱或加息预期降温。
结论
金价连续三日走低，跌至3950美元附近、为一周多来的低位，主要受美元买盘持续和加息押注升温拖累。10月通胀数据偏强，加上多位FOMC成员释放鹰派信号，巩固了12月加息预期，部分交易员甚至开始计入50个基点加息的可能，推动10年期收益率重新站上5%。
机构认为，12月加息已被市场充分消化，外界对美联储公信力的担忧也已淡化。中期选举后白宫施压的预期下降，美联储得以更加独立地推进紧缩。地缘层面，美伊在霍尔木兹海峡相互打击岛屿，伊朗方面宣布封闭水道，推动美元指数创2025年4月以来新高。本轮冲突中，地缘风险更多利好美元，而非黄金，原因在于美元兼具避险与利差优势。
从技术面看，金价阻力最小的方向仍是向下，反弹大概率面临抛压，3950美元是重要观察位。短期走势将取决于初请失业金数据、美联储官员讲话以及地缘消息：若美元和收益率维持强势，金价或将尝试跌破3950；只有加息预期出现松动，才有望带动较为可观的反弹。
北京时间15:41，现货黄金报价3959.14美元/盎司。
