零售数据整体放缓，促销活动仅能部分支撑销售
该份独家数据于周三（11月11日）公布，已做季节性调整。数据显示，10月美国零售总额为5617亿美元，环比增长0.2%，同比增长3.6%。若剔除餐饮服务支出，核心零售额环比增长0.3%，达到4542亿美元，同比增长3.4%。不过，总零售额的环比涨幅已跌至2025年11月以来的低点，说明物价持续攀升正在蚕食居民收入，消费者挑选商品时也愈加谨慎。全美零售联合会指出，万圣节期间的消费热潮，以及提前登场的假日促销活动，使零售数据未出现更大幅度的下滑。
全美零售联合会首席执行官马修·谢伊（Matthew Shay）表示，家庭在安排开支时更趋理性，往往会等待优惠与折扣时段再下单，以提升资金利用率；与此同时，零售企业也不断推出各类促销及经济实惠的方案，力求让日常用品与节日礼品保持合理价位。该套监测指标的数据由AffinitySolutions提供，近期扩大了样本范围，涵盖约1.2亿张借记卡和信用卡记录，属于美国覆盖范围较广的刷卡消费数据来源之一。
行业消费走势分化，地产相关板块持续低迷
在11个细分行业中，有9个行业的同比支出实现正增长，其中电子家电品类表现突出，一年内消费规模增长9.3%。受人工智能热潮推动，存储芯片价格显著上涨，科技企业随之上调MacBook、Xbox等多款产品的售价，为该板块消费提供了支撑。
与此形成对比的是家居领域。10月家具及家居用品销售额环比下降0.2%，同比减少2.6%。主要原因在于抵押贷款利率维持高位，房地产市场活跃度不足，连带抑制了家居配套消费。体育用品、音像图书等休闲品类在10月环比有所回升，但同比仍下滑0.4%，整体需求依然偏弱。
通胀压力仍然较大，企业提价意愿明显增强
此次零售数据进一步印证了高通胀对美国居民生活的冲击，而居民消费正是美国经济增长的主要动力。劳工统计局周二公布的CPI数据显示，10月CPI环比上涨0.4%，高于市场此前的预期。同一天，美国独立企业联合会的调查也释放出偏谨慎的信号：净占比37%的企业计划在未来三个月内提高产品价格，这一比例为2022年7月以来的高位，当时美国经济正受到俄乌冲突引发的能源冲击。
物价与生活成本同样是上周中期选举中选民高度关注的议题。此次选举结果也带来了近年来少见的美国政坛权力格局调整，民众对通胀问题的关切仍在持续。
结语
美国消费降温，是高物价与高利率共同作用的结果，不同行业之间的冷暖差异十分明显。一方面，人工智能带动下的电子产品消费热度不减；另一方面，地产链相关消费持续收缩。加之企业提价意愿回升，通胀黏性短期内难以消退，美国居民消费能否继续支撑经济增长仍存在较多变数，也将持续影响美联储后续的货币政策走向。
