EBC全球资讯|美国10月CPI今晚即将揭晓，机构预判12月加息大概率落地

北京时间周二21:30，美国劳工统计局将公布10月CPI通胀报告，这是12月FOMC议息会议前的关键通胀指标。市场预期整体CPI环比上涨0.3%，核心CPI环比上涨0.2%；受去年政府停摆影响，本次报告不会发布官方同比数据。机构观点指出，除非CPI出现大幅走弱，否则12月美联储加息大概率落地，AI基建带来的需求过热也被官员视作推升通胀的新风险点。

EBC金融分析师梳理本次数据的前置背景，10月汽油零售价格回落超过4%，一定程度减轻居民消费成本，但市场并不认为通胀会出现显著降温。美国银行通过插值方式估算，整体CPI同比约3.8%，核心CPI同比2.7%，二者依旧显著高于美联储2%的通胀目标。

芝加哥联储主席古尔斯比提示通胀风险已经发生变化，通胀不再只是关税、中东冲突带来的短期供给扰动。AI算力大规模建设带动建筑用工、电力、设备相关需求，催生需求过热型通胀。即便AI长期可以提升生产效率，但短期会对物价形成向上推力。他还提到，美国劳动力市场接近充分就业，企业普遍反馈成本压力高企，需要防范通胀进一步失控；主流思路应当主动提前收紧政策，避免经济过热固化，否则后续治理通胀的代价将会大幅抬升。值得留意，古尔斯比在今年不具备FOMC投票权，2027年才会恢复投票资格。

经济基本面为美联储收紧政策提供支撑，美国三季度GDP录得3.4%，亚特兰大联储模型预估四季度增速维持3.5%；10月非农新增就业16.5万人，失业率回落至4.1%，劳动力市场表现稳健，仅经通胀调整后的薪资依旧处于负增长区间。CME利率工具显示，市场定价12月加息25个基点的概率已经超过80%。

美国银行经济学家斯蒂芬·朱诺分析表示，在没有股市深度暴跌的前提下，除非CPI环比大幅下探至0.1%，否则12月加息基本成为定局。关税的直接影响已经逐步消退，但AI带动的商品需求、粘性服务价格、医保、汽车等多重因素依旧给通胀带来压力。强劲的经济现状支撑收紧路径，只有金融市场发生剧烈动荡，才有可能改变美联储的政策节奏。

综合来看，汽油价格回落只是局部性缓解，AI相关催生的需求过热正在拉长通胀周期。今晚CPI读数将成为验证美联储政策走向的核心线索，数据表现会直接影响货币市场、贵金属以及权益资产的短期定价。