EBC全球资讯|黄金于4100美元附近震荡整理，市场静待美国CPI数据定调

周二亚洲交易时段，现货黄金小幅回落至4125美元附近。上周五非农就业数据大幅超预期，市场将美联储12月加息概率推升至84.0%，高利率环境抬升无息资产黄金的持有成本；但油价下行缓和通胀压力，叠加股市避险买盘提供支撑，黄金上周依旧录得5.06%的涨幅，创下8月以来最佳周度表现，行情处在多空两股力量互相拉扯的状态。

EBC金融分析师整理核心市场背景，美国10月非农新增就业16.5万人，高于9月6万人，同时超出市场预期，失业率回落至4.1%。这份强劲的就业报告强化市场“高利率维持更久”的交易逻辑，构成压制贵金属的主要宏观因素。
地缘方面，特朗普释放淡化对伊朗军事打击的表态，带动油价下行，不过霍尔木兹海峡船只遇袭事件仍时有发生，能源供应层面的风险尚未完全消除，市场持续关注美伊谈判的后续进展。

德意志银行分析师提到，大西洋两岸信用市场表现平淡，但股市避险情绪给黄金带来支撑。AI板块遭到抛售，带动全球主权债收益率下行；与此同时10年期美债收益率小幅上行1个基点至4.87%，布伦特原油同期小幅下跌约1%。黄金的防御性买盘，是在各类资产走势分化的环境下形成。

技术盘面来看，日线级别金价运行在100日均线（约4200美元）下方，但站稳20日布林带中轨上方，属于大级别整理格局当中的修正反弹。RSI指标处于52附近，仅具备温和上行动能，尚不支持决定性向上突破。上方4180‑4225美元形成密集阻力区间，其中100日均线在4200美元，布林带上轨位于4225美元，金价需要日线收于该阻力带之上，才有机会打开进一步上行空间。
下方4050‑4065美元构成关键支撑区间，对应布林中轨与整数关口；倘若该支撑失守，下一重要防线看向布林下轨3900美元，跌破之后会开启更深一轮回调。4小时级别，金价在4125附近高位震荡，短期拉升动能有所减弱，但整体反弹结构尚未被破坏。只要守住4050‑4065支撑带，金价就存在再度测试上方阻力的条件。

综合来看，黄金当前核心矛盾来自两方面：非农数据推升的加息预期形成空头压力，权益市场避险带来买盘提供底部支撑。短期4180‑4225阻力带以及4050‑4065支撑带框定主要博弈区间。
后市需要重点留意美国CPI通胀数据，如果读数偏强，实际利率预期上行，黄金或将测试4000甚至3900附近位置；若风险资产抛售持续发酵，避险资金持续流入，金价有望向上突破4225美元。除此之外美伊谈判进程、油价对通胀预期的传导、风险资产波动持续性都值得跟踪。