EBC全球资讯|加息预期升温难破黄金反弹势头，金价于关键箱体区间博弈方向

周一亚洲时段，现货黄金自低位修复回升，交投于4130美元附近。民主党拿下参众两院多数席位，计划压缩国防预算，市场对美伊冲突缓和的预期升温，为金价带来向上动力；但上周五非农数据大幅向好，12月美联储加息概率升至79.6%，美元和美债收益率走强，又约束金价上行空间，黄金陷入多空力量互相拉扯的箱体震荡格局。

EBC金融分析师梳理市场驱动逻辑，民主党方面反对特朗普提出的1.5万亿美元国防预算，倾向将规模压缩至约1万亿美元，不愿为对伊朗的冲突持续提供资金，该消息进一步发酵冲突降温的市场预期。不过强就业数据带来的政策收紧预期形成明显逆风，10月非农新增就业16.5万人，显著高于预期，失业率回落至4.1%，CME FedWatch显示12月加息概率由72.8%上行至79.6%，高利率环境抬升无息资产黄金的持有成本。

盘面走势上，黄金在非农数据公布之后出现跳空低开，随后开启修复行情。华侨银行分析师提到，金价曾经冲高至4140美元两周高点，受油价反弹、美元企稳影响有所回吐；美债收益率回落依旧带来支撑。机构同时提示风险，AI、半导体板块持续遭抛售，如果风险资产出现大范围去杠杆，黄金同样有可能遭到资金抛售。但近期回调过后黄金表现出一定韧性，投机仓位有所下降，避险属性存在修复迹象，不过能否在权益市场大跌环境下守住涨幅，仍有待验证。市场接下来重点等待周二美国CPI通胀数据，油价、美国国防预算博弈、中东冲突演变都会持续扰动避险资金流向。

技术维度，日线处于超跌反弹修复阶段，尚未突破箱体约束，4130美元处在箱体中轴偏上位置。上方4180‑4200美元是决定性压力区间，其中4200美元对应100日均线，布林带上轨4225美元构成第二重阻力，只有站稳该区间，多头才有机会加速上行。当前RSI在50.30的中性水平，反弹缺少决定性上攻动能。下方关键支撑位于4050美元，该点位守住则反弹结构完好；4095美元为初步支撑，布林中轨4065美元为短期区间下沿；倘若4050被有效跌破，金价或进一步下探布林下轨3900美元附近。4小时级别反弹形态还没有被破坏，但上涨动能高位钝化，价格在4130附近反复争夺，在有效突破4180‑4200压力带之前，追多性价比有限。

情景推演来看，如果4小时级别放量站稳4200美元，意味着日线箱体实现突破，多头行情有望加速；若多次冲击上沿受阻转而回落，金价将会回踩4095‑4065短期支撑，进一步考验4050关键防线。

综合来看，黄金一边受益于中东冲突缓和预期，一边承受美联储加息预期的压制，行情方向需要等待4180‑4200上方阻力或者4050下方支撑给出信号。中期维度，如果国防预算收缩、风险市场动荡带来避险买盘，金价存在向上试探箱体上沿的机会；反之通胀、就业持续偏强推动12月加息落地，实际利率上行会压制金价中枢，权益市场去杠杆也可能带来流动性抛售。后续重点关注美国CPI报告、油价波动，以及美国国防预算博弈进展。