EBC全球资讯|机构研判：民主党难全面叫停AI基建，财政扩张或拖累美元利好黄金

菲尼克斯期货期权公司总裁凯文·格雷迪发表观点，民主党国会为保障税源、推进支出计划，大概率难以强行叫停AI算力基建，相关政策或将走向妥协。非农就业数据强化美联储加息的现实基础，但他提醒市场不宜简单依靠单月数据做交易判断。长期来看，如果民主党大规模财政议程落地，有可能拖累美元表现，给黄金带来底部支撑，同时伊朗局势仍存在两条不同演化路径。

EBC金融分析师梳理该机构的核心逻辑，回顾中期选举过后市场行情，格雷迪表示选举落地后的市场反弹超出其预期，本轮反弹反而会放大后续的抛售压力。民主党内部虽然出现部分呼吁暂缓数据中心建设的声音，但这类强硬主张或将随现实约束逐步软化。已有信号显示，已经获批的项目、2027‑2028年在建规划会允许继续推进。民主党需要税源来支撑新政开支，限制算力基建会造成税收损失，各方存在协商折中方案的现实动机。

针对上周五公布的非农报告，格雷迪认为该数据巩固了美联储继续加息的基础，利率存在继续上行空间，美联储会持续试探，直至寻找到合适利率水平，可以跟踪CME利率工具观察概率变化。但他并不认同直接拿单月数据来定调资产行情，建议市场把重心放在更长周期的趋势，而不是被月度数据过度左右。

在中东方面，中期选举之后伊朗局势存在两种可能性：一是借当前窗口达成相关协议；二是在接下来两年持续对伊朗施加压力，即便面临民主党国会的反对。

财政层面是影响大类资产的长线逻辑。民主党各项新政伴随较高财政成本，倘若相关议程落地，哪怕只落实三分之一，就会给美元带来显著下行压力，这也是不少资金布局黄金的重要考量，能够为金价构筑底部支撑。

综合来看，财政收入约束之下，民主党全面叫停AI算力基建的可能性有限，政策更偏向妥协折中。短期美联储加息预期仍在，但更值得留意财政扩张带来的长期美元走弱叙事，这将为黄金提供结构性支撑，者应当跳出单月数据扰动，着眼中长期主线进行研判。北京时间11月9日11:16，美元指数报102.16。