荷兰银行（ABN AMRO）剖析了多重供给端冲击的叠加效应，能源价格、食品成本与供应链堵点共同作用，正把欧元区物价水平向上推。该机构判断，未来几个月欧元区通胀率还将继续抬升，并在2027年之前处于高位震荡；食品及大宗商品的传导压力，会部分对冲能源通胀回落带来的降温效果。薪资增速与通胀预期则被视为欧洲央行最需要紧盯的关键因素。
“因此，欧元区通胀在过去几个月持续走高，到10月已升至4%。这些冲击借助不同的传导途径，以各异的节奏渗透到物价之中。”
“通胀冲击的持续时长，取决于它能否抬升通胀预期与薪资诉求，进而引发二次传导效应。”
“我们认为，未来几个月欧元区通胀将再度攀升并维持在高位：食品价格上涨与生产环节的传导压力，会在相当程度上抵消2027年能源通胀放缓的作用。”
“展望未来，劳动力市场趋于宽松与高利率环境相结合，有望让通胀预期保持稳固，从而避免2022至2023年那种通胀长期居高不下的局面再次出现。”
“新一轮通胀浪潮即将来临，但其持续时间应当更为短暂。”
（本文借助人工智能工具辅助撰写，并经编辑审阅。详细了解。）
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