中期选举揭幕，贵金属普遍反弹
选举结果公布后，贵金属板块明显攀升，现货当日上涨3.29%，报每盎司4059.92美元，重新回到4000美元上方；白银大涨4.89%，报52.213美元。美元指数当日下挫0.33%，报101.5049，美债收益率也随之走低。
市场分析认为，国会分权的格局可能会延缓减税、加征关税及放宽监管等政策的推进，使今年原本能够支撑美元的财政利好有所减弱。
回顾历史，选举只是导火索，美元才是主导变量
梳理以往中期选举的行情可以看出，执政党的更替对贵金属的影响远小于美元的走势。2010年中期选举中共和党在众议院大幅增席，市场此前已充分预期，金价震荡幅度很小，真正带动行情的是美联储推出第二轮量化宽松，美元持续走弱，白银刷新阶段高点。2014年选举后则呈现相反走势，共和党掌控参议院，美元指数转强，金价下跌约2%。两次共和党胜选带来的金价表现截然不同，根源就在于美元走向相反。
2014年美元走强的深层原因是货币政策分化：美联储筹划加息，欧洲央行与日本央行仍维持宽松，美元由此进入一轮较长的强势周期，金价承压，并于2015年底触及阶段低点。值得留意的是，此后美元即便继续走高，金价也不再创出新低，说明利空因素早已被市场消化。
对照当前行情，白银面临关键价位检验
本次选举打断了美元的上行节奏，与2014年选举助推美元走强的情形形成反向对照。白银正处于重要的历史关口，2011年的49.83美元高点曾长期构成关键阻力。本轮行情中白银一度跌至该价位下方，随后迅速收回，可视为对这一重要突破位的回踩确认。
不过历史也提醒需保持谨慎：2011年白银冲高之后，短暂反弹便再度转弱。目前金银比价约为77，高于当年50左右的水平，白银相对估值偏低，具备一定的参考优势。
历史类比存在局限，关键点位与非农数据有待验证
历史经验不宜简单套用：2014年的美元牛市依托全球货币政策分化，而当前通胀环境并不支持美联储转向宽松，机构指出美联储偏鹰的立场将限制金价上行空间。此外，本轮金价的调整周期与前期跌幅，也和2015年存在明显差异。
接下来市场将重点关注美元的关键支撑位101.25，若美元持续跌破100，则意味着本轮美元反弹或将失败，金银有望打开上行空间；白银方面需要守住49.83美元。即将公布的非农就业报告，将成为影响美联储政策预期以及美元、贵金属走势的下一个重要变量。
结语
这次中期选举带动了贵金属的反弹，但它只是引发美元短期变化的触发因素。金银能否延续升势，仍取决于美元能否实质转弱、白银能否守住关键价位，而非农数据有望成为短期行情的分水岭。
美元指数日线图 来源：易汇通
北京时间11月5日13:46，美元指数报101.24。
