大选与油价：民主党获胜压低升级担忧，油价回落至两个月低位
民主党在美国中期选举中取得显著胜利，市场的一大变数由此落地，同时也使特朗普总统再度对伊朗发动军事打击的可能性有所下降。
参议院民主党领袖舒默周三表态，将推动结束伊朗冲突，并称其党派可借助政府拨款审批权来推进这一目标。
这种偏乐观的情绪使国际油价跌至两个月低位，通胀压力随之有所缓解。
另外，市场预计华盛顿财政僵持或将制约政府开支，这一预期促使美债收益率进一步走低，美元维持偏弱，为形成利好支撑。
机构观点：市场反应未及选举规模，后续政策表态左右美元走向
一位机构分析师指出，“民主党获胜的幅度已超出此前所有预期，但金融市场的波动并未与之相称”，截至目前，美元与美债收益率仅小幅回落。
该机构认为，政治格局变化仍可能对美元走势起决定性作用：“如果后续局势使政策或地缘政治风险重新定价，那么美元与美债收益率目前的下行态势必然会被扭转。”
相反，该机构表示，“若特朗普不对伊朗动武，并把选民对其政策的否定视为推动达成协议的契机，美元弱势延续的可能性将大大提升”，说明选后政策回应或将决定本轮美元回落是扩大还是转向。
加息约束：12月加息概率逾八成，多国央行加息预期限制金价涨幅
尽管政治格局有所变化，市场对美联储进一步收紧货币政策的预期基本没有改变。
芝商所（CME）FedWatch数据显示，交易者仍将12月加息概率定价在80%以上。强于预期的ADP就业报告加强了这一判断：10月私营部门新增就业8.6万人，与经修正后的前月数据基本持平；ISM服务业PMI由54.9回落至54.5，但仍位于50的扩张区间之上。
此外，其他主要央行的加息动向也可能压制不生息的上涨空间：英国央行今晚晚些时候预计加息25个基点，日本央行9月会议纪要显示决策者已讨论持续乃至加快加息的必要性，市场同时给予欧洲央行与瑞士央行12月加息更高的概率。
因此，在对贵金属进一步看涨之前，仍需保持审慎。
数据焦点：非农与美联储官员讲话，中东局势或带来波动
交易者或将等待周五公布的美国月度非农就业报告。
这一关键数据，加上具有影响力的FOMC成员讲话，将成为判断美联储未来政策路径的重要线索，并可能带动近期美元需求的变化。
此外，中东局势的进一步演变可能带来市场波动，并为金价提供一定推动力。
机构观点
高盛将2026年底金价预测由每盎司4900美元下调至4650美元，但维持2027年底每盎司5400美元的目标价不变。
分析师认为，美联储收紧货币政策可能放缓金价短期上涨节奏，实际利率上行与美元走强形成压制；不过，央行持续购金及外汇储备多元化的趋势未变，仍是中长期表现的核心结构性支撑。
渣打银行策略师Anthony Naab表示，该行维持“超配”评级，但下调了3至12个月的目标价：3个月目标调整至每盎司4350美元，12个月目标调整至4700美元。
渣打认为，尽管短期受利率与美元压力影响，仍具备重回上涨的潜力，结构性需求（央行购金与需求）将限制下行空间。
该行指出，当前价格已部分反映加息预期；后续若能源价格或通胀压力缓解、实际利率见顶，金价有望迎来修复。
结论
连续第二个交易日上涨，主要动力来自选举后美元延续跌势并触及9月底以来低位。民主党获胜降低了特朗普重启对伊军事行动的预期，油价跌至两个月低点缓解了通胀担忧，财政僵局预期压低美债收益率，共同托举金价。但机构提醒，市场反应与选举规模并不匹配，后续政策表态将决定美元回落是加深还是逆转；12月加息概率仍超八成，英国央行、日本央行、欧洲央行及瑞士央行的加息预期则构成上行约束。短期走势将取决于周五非农数据与FOMC讲话带来的加息预期重定价，以及中东局势演变和特朗普对选举结果的回应方式。
（现货日线图，来源：易汇通）
北京时间14:52，现货报4126.78美元/盎司。
