另外，世界业协会发布了三季度报告，我们一起来看看具体内容。
AI龙头盈利隐忧浮现，风险资产流动性收缩拖累金价
Anthropic的招股材料与三季度财报呈现出营收增长、利润下滑的局面：三季度营业收入明显攀升，但经营状态已由二季度的盈利转为亏损，算力投入环比大幅增长。
该公司已签下规模约8950亿美元、不可撤销的长期算力保底合约，成本具有刚性特征；相比之下，其AI业务收入取决于企业按需调用，弹性较大。市场担心一旦需求降温，亏损可能迅速扩大，进而拖累整个AI板块走弱。
受美国科技股下行带来的流动性紧张影响，金价随后也陷入回调。
中东局势仍是边谈边打，地缘层面的利好只是短暂脉冲
油价因美伊启动斡旋谈判而回落，通胀忧虑有所缓和，但目前局势依旧呈现典型的边谈边打态势：美方在允许卡塔尔居中斡旋的同时，仍对把守霍尔木兹海峡的格什姆岛保持有限度的打击；伊朗也明确表示保留强力反制的选项。
双方立场差距较大，停火协议尚无落地迹象，加上白宫内部意见不一，短期内较可能延续低强度摩擦，难以迅速实现全面停火；不过，全面开战、彻底封锁海峡的可能性目前也相对较低。
地缘风险溢价只是阶段性回吐，并未完全消化，因此油价回落为带来的利好只是脉冲式、幅度有限的波动，中东这一风险点随时可能再度升温。
需求趋势：2026年第三季度报告解读
2026年11月3日，世界协会公布了最新一期《需求趋势》报告。数据显示，2026年第三季度全球需求（包含场外交易）同比小幅减少1%，为1,369吨。
不过，从年初截至目前来看，总需求达到3,881吨，与创纪录的2025年同期（3,884吨）基本持平，需求金额更是攀升至5,660亿美元的历史高位。
央行购金明显回升
第三季度全球央行购金量升至321吨，显著高于近几个季度的一般水平，使年初至今的央行购金总量累计达675吨，同比增长6%。
这一稳健表现说明，各国央行仍在不断增加储备，对的配置需求保持旺盛。
这也反映出央行在长期配置上的思路：金价越低，买入力度越大，即价格下跌时增持力度随之加大。
ETF大幅反弹
经历第二季度的资金净流出后，ETF在第三季度扭转走势，实现净流入211吨。
分析人士认为，投资者对财政可持续性和通胀走向的担忧不断加深，是推动资金重新流入ETF的主要动力。
第三季度伦敦金银市场协会（LBMA）下午定盘价的平均值为每盎司4,262美元，在有记录以来的季度均价中排名第三，同比增幅达23%。
从ETF的资金动向可以看出，这类资金偏向追涨杀跌、逢低抄底，与散户的操作思路较为接近，表现为金价上涨时加码买入、下跌时抛售离场的特点。
（需求情况一览，来源:世界业协会）
金条金币投资趋于审慎
与ETF的活跃形成对照，金条和金币投资者的态度更为保守。
第三季度全球金条金币需求为268吨，同比下滑19%。多数投资者倾向于等待价格走势更加明朗的信号后再行决策。
金饰需求承压
高金价持续抑制金饰消费。
第三季度全球金饰需求降至313吨，同比减少17%，是该数据系列中第三季度的最低水平。
不过，受金价高位影响，需求金额反而小幅增长2%，达到430亿美元。
科技用金逆势小幅增长
第三季度科技领域用金量同比增长3%，达到85吨。
与人工智能相关的制造业用金需求有所提升，抵消了高金价的抑制效应，成为科技用金方面的主要亮点。
供给端方面，金矿产量同比增长3%至1,071吨，创下第三季度产量新高，但总供给微降1%。报告对未来作出以下展望：
ETF、金条与金币需求将保持较强韧性，但会同时受到多重因素的交织影响；
央行购金在第三季度表现超出预期，全年总量有望至少与2025年持平；
在金价持续高企的背景下，金饰消费量仍将继续放缓；
回收金供给对金价上涨的反应依然不明显；
金矿产量将是供给端唯一有望小幅增长的来源。
总结与技术面分析：
观点不变：金价的拐点，需要美国科技股止跌、风险偏好和流动性回升，并且中东地缘危机缓解的预期出现，才能缓解能源通胀压力，为全球央行提供喘息和宽松的空间；同时，一旦金价开启反弹，ETF等散户资金将成为推动反弹的加速器，快速入场。
从协会的报告可以看出，央行购金并不能扭转金价的走势，金价的波动主要来自自身基本面逻辑的共同作用，近期以美股科技股和油价为主，此前则以美元走势为核心，同时散户资金也会放大金价的涨跌。
技术面：金价目前仍处于下降三法K线形态之中，均线呈空头排列，较远的支撑位在3600美元附近，近期支撑位在3828美元附近。
（日线图，来源:易汇通）
北京时间17:16，现报3899美元/盎司。
