金价短线回稳，关键关口仍需突破
吴迪琳在最新贵金属研报中表示，必须重新站稳每盎司4000美元上方，才有望缓解近期的下行压力，并打开技术面持续修复的空间。上周金价先后跌穿4000美元与3900美元两道关键支撑，最低探至3870美元，创下一年多以来的新低。周一抄底资金入场，收报每盎司3946.47美元，单日涨幅为1.80%。
尽管出现企稳迹象，吴迪琳认为的下行风险并未消散，利率仍是主导金价走势的核心因素。她指出，本身不支付利息，美元持续走强、实际收益率居高不下，都会推高持有的机会成本，从而压缩金价的反弹空间。从技术指标看，14日相对强弱指数虽逐步接近超卖区间，但整体形态偏弱，价格仍有继续探底的可能。
加息预期与流动性压力双重施压
美国经济数据超出市场预期，强化了市场对美联储紧缩周期尚未结束的判断。美联储上周维持利率不变，但市场仍定价12月存在加息的可能。吴迪琳补充称，加息预期只是面临的利空之一，金融市场剧烈震荡所带来的流动性收紧压力同样不可忽视。
上周科技股大幅下挫，英特尔股价周五单日暴跌近29%，市场开始担忧人工智能基础设施投资过热，回报可能低于预期。风险资产遭抛售时，部分投资者需要变现以补足追加保证金，进一步加剧了的抛压。当前资金的避险偏好已转向美债，获得的避险买盘不足。她解释称，仅靠美债收益率回落不足以支撑持续上涨，还需要市场下调后续加息预期，同时整体市场流动性有所回暖。
本周重磅事件密集，非农数据成焦点
吴迪琳提到，本周多项美国重要经济与政治事件将左右走势，包括当地时间周二举行的美国中期选举、新一轮科技企业财报，以及周五公布的10月非农就业报告。选举结果将影响市场对未来财政支出、政府赤字及美债发行规模的预期，并进一步传导至美债收益率与美元。若国会控制权易手，市场可能下调财政赤字预期，长债收益率回落将为带来支撑；但政治不确定性消退也可能推升美元，制约金价上行。
在所有事件中，10月非农报告对贵金属的影响最为关键。经济学家普遍预计，美国10月新增就业6.5万人，高于9月的2.9万人，失业率则维持在4.2%不变。吴迪琳表示，若就业数据优于预期且薪资保持韧性，市场将强化对12月加息的预期，这将利好美元与实际美债收益率，对不利。反之，就业数据疲软则会降低紧缩预期，为带来喘息空间。但她同时提醒，若风险资产同步大幅下跌，即便就业数据转弱，投资者仍可能变现筹集资金，金价很难形成持续上涨行情。
结语
短期抄底资金带动金价小幅修复，但的基本面利空尚未出清。本周非农数据将成为决定金价短期方向的核心变量，流动性环境的变化同样值得持续关注。
日线图 来源：易汇通
北京时间11月3日13:18 报 3926.78 美元/盎司
