EBC全球资讯|现货白银行情创年内新低，金银比突破76持续走高

受顽固通胀以及美债收益率上行的共同压制，贵金属板块整体承压。MetalsFocus报告显示，黄金依靠央行购金与避险支撑守住4000美元附近关键位置，而现货白银行情已经创出年内新低，金银比价攀升突破76，为2025年12月之后首次站上该水平，今年金银比涨幅超11%。

EBC金融分析师表示，美联储本周维持利率不变，但保留进一步收紧政策的可能性，CME工具显示市场定价12月加息25个基点概率达到80%，同时预期2027年至少还有两次加息。利率预期抬升，拉高无息贵金属的持有机会成本，叠加伊朗局势推升油价带来的通胀担忧，双重因素施压银价。

黄金与白银走出分化行情，根源来自资产属性差异。黄金货币属性突出，央行持续购金、地缘避险买盘形成缓冲。白银对投机资金、工业需求依赖度更高，价格波动弹性更大。此前2025年末‑2026年初造成银价大涨的现货紧张局面已经消退，伦敦金库白银库存攀升至近四年高点9.32亿盎司，剔除ETF之后可流通库存达到2.67亿盎司，差不多是2025年10月低点的两倍，供给约束大幅缓解。

投资层面白银需求全面走弱。年内白银ETF累计流出约6000万盎司，大量实物白银回流市场；CME白银期货资管多头净头寸下滑至1700万盎司，创下2024年2月以来低点。实物银币消费低迷，二季度主流铸币厂银币销量环比大跌超80%，三季度虽小幅回暖，依旧较去年同期下降22%。光伏行业也在推进材料替代，白银工业端需求受到拖累。

MetalsFocus机构预判，全球白银供需缺口会继续收窄，预计2027年转为供给过剩，短期很难再现库存紧张带来的逼空行情。机构指出白银短期依旧面临宏观逆风，但银价大方向仍然会跟随黄金主线运行。

综合来看，当前黄金拥有避险与官方购金托底，而白银遭遇供给增加、投资需求下滑、工业端走弱多重利空。金银比走高体现市场风险偏好的变化，现货白银行情想要改善，既需要黄金盘面企稳，也等待白银自身基本面出现实质性修复。北京时间10月30日14:07，现货白银报50.93美元/盎司。后市需要持续跟踪美联储政策信号、美元和美债收益率，同时关注光伏等工业领域需求变化。