但本月，即便通胀形势进一步恶化，市场仍普遍预计美联储将在北京时间周四（10月29日）的会议上维持利率不变。若中期选举并非仅剩六天，美联储的决策是否还会如此？
在新闻发布会上，若央行果真维持利率不变，美联储主席凯文·沃什很可能被问及政治压力的问题。美联储的独立性是货币政策决策的根基，但在选举年，这一独立性难免受到外界关注。
历史规律：选举年前后调息已成常态
疫情期间利率长期接近零，除此之外，美联储在最近五个选举年中，有四次在选举日前后两个月内调整了利率。例如，2024年9月，美联储在总统选举前六周将基准利率下调半个百分点，开启了降息周期，原因是通胀有所缓和，同时官员对劳动力市场走弱表示担忧。
而在2022年大选前，美联储连续两次加息75个基点，是常规加息幅度的三倍，用以应对近四十年来最严峻的通胀局面；大选结束后的会议上，美联储又加息50个基点。
2016年，官员在选举日前的两次会议上都没有调整利率，而是在随后的会议上加息25个基点。当时，费城联储主席帕特里克·哈克支持9月加息，但表示不赞成在距离总统选举仅六天的11月会议上加息。
哈克在2016年10月表示：“我的担忧在于，取决于选举结果以及之后发生的事情，如果出现扭曲性的政策效应，我们就必须做出回应。”
哈克还说：“我无法判断局势会往哪个方向发展。但在部分不确定性消除之前，观望或许是更为审慎的选择。”
不过，时任美联储主席珍妮特·耶伦表示，选举并未在官员的决策过程中起到任何作用。
本周逻辑：经济基本面不支持立即加息，宜等待更多数据
在本次会议召开前，美联储官员已释放出相关信号：当前经济状况不支持立即再度加息，他们更倾向于等待更多数据。原因在于，过早加息可能会在没有必要的情况下削弱经济，例如借贷成本上升会促使消费者削减开支。这种审慎态度，与美国总统特朗普要求降息的主张形成了鲜明对比。
民选官员，尤其是总统，通常更希望利率走低，因为这能让消费者和企业的借贷成本降低。近几个月，受汽油及其他成本上涨影响，特朗普的支持率有所下滑，这也进一步加大了其要求美联储降息的压力。
在多次公开批评美联储降息步伐不够积极之后，特朗普最终选择了沃什来接替杰罗姆·鲍威尔担任美联储主席。
不过，沃什执掌央行后的首个重大举措却是加息，不少人将其视为他不会允许政治因素干预美联储政策的信号。
沟通难题：收紧不宜被看作针对政府，按兵不动也不宜被视为迎合
即便如此，如果美联储按预期维持利率不变，沃什可能需要比平时付出更多努力，去向美国民众说明政治日程并未左右决策。（尽管美联储主席在美联储内部拥有较大影响力，但在12人的委员会中，该职位也只代表一票。）
安永-Parthenon首席经济学家Gregory Daco上周在报告中写道：“紧缩举措不能给人以针对政府的印象，而按兵不动也不能看起来像是在迎合。”
与此同时，美国银行美国经济研究主管Aditya Bhave指出，由于投资者普遍预期美联储将维持利率不变，此时加息可能让市场措手不及，在本已紧绷的局面下引发更大波动。
总结
美联储官员一致认为通胀需回落至2%的目标水平。伊朗局势推高油价，涨价已从加油站向外扩散，上月美联储因此时隔三年首次加息。本月即便通胀恶化，市场仍普遍预期周三会议将按兵不动，其经济逻辑在于，官员认为当前条件不支持立即加息，宁可等待更多数据。然而距离中期选举只剩六天，这一决定难免被放到政治的放大镜下审视。
历史表明，除疫情时期外，美联储在最近五个选举年中有四次在选举日前后两个月内调整利率。沃什9月的加息被解读为不让政治左右政策的信号，但如果本周维持利率不变，他可能需要更费力地向公众说明，政治日程并未参与决策。“紧缩不能显得针对政府，按兵不动也不能像是迎合，”有经济学家如此概括了美联储面临的沟通困境。
