德国商业银行（Commerzbank）分析师 Norman Liebke 认为，加元整体走势落后于 G10 其他货币，但加拿大央行加息预期升温，加上油价处于高位，为加元提供了一定支撑。他表示，加央行近期的表态已为加息铺平道路，而通胀走势、疲弱的就业市场以及美国的贸易摩擦，都将左右加元表现，并进而影响欧元/加元与美元/加元的走势预判。
加央行收紧政策为加元撑腰
“不过，Macklem 近期的讲话明显抬高了近期加息的可能性，因此我们预计，年底前央行将迈出首步。虽然市场参与者给予本周加息 85% 的概率，而且考虑到近期措辞更趋鹰派，我们同样预期会加息，但在核心通胀仍然低迷的背景下，我们认为此时出手还为时尚早。截至 2027 年 9 月，市场已将四次加息计入定价。”
“明年继续加息固然有可能，但在我们看来，这一预期或许偏于乐观。即便如此，利率走向依然为加元提供支撑，尤其是我们的经济学家预计，到 2027 年底，美联储和欧央行的紧缩幅度将不及当前市场定价。不过，市场或许已消化了加央行预期收紧的大部分影响，这意味着加元若想进一步走强，将越来越依赖加央行释放比市场预期更为紧缩的政策信号。”
“这让加央行处于日益棘手的权衡之中。截至目前显现的疲弱迹象，未必足以排除加息的可能，特别是加拿大实体经济长期以来传递出的信号好坏参半。但若劳动力市场与经济数据更加强劲，则会为进一步加息增添理由。”
“反过来看，若经济活动出现更明显的恶化，可能会压缩加央行继续收紧政策的空间。此外，利率调整对实体经济的传导存在时滞，这意味着一旦经济进一步走弱，加央行或将更为审慎。因此，贸易冲突依然是影响加元的关键风险：即便最终实际征收的关税低于市场担忧的水平，持续的不确定性仍可能拖累加拿大的增长前景，进而制约加元的升值空间。”
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