该报告的分析重心落在特朗普可能采取的举措上，包括推动罢免美联储理事库克、推进与财政相关的决议，以及动用紧急授权等手段。报告还模拟了多种情境下政策不确定性向资产价格的传导路径，并比较了各类政治冲击对利率、汇率和权益市场的不同影响。
特朗普的行动与市场风险情景
距离11月3日的中期选举仅剩两周，已有40多个州启动提前投票。大批选民选择邮寄选票或现场投票，这使得计票进度与结果确认的时间表充满变数。过往经验显示，大规模邮寄选票往往会延长计票周期，从而放大短期市场的不确定性。自10月13日以来，各大预测市场的整体预期并未出现明显变化。预测平台Polymarket仍判断，民主党夺得参众两院控制权是最可能出现的结果，概率为62.5%。不过，尾部风险并未就此消退，市场仍需为低概率、高冲击的政治黑天鹅事件保留对冲空间，不宜只盯住基准情景而忽略极端情景的定价。
特朗普或迫于形势，有可能赶在1月初新一届参议院宣誓就职前启动对库克的罢免程序。即便他之后再度提名新人选，占据多数席位的民主党参议院仍可能否决其对美联储理事会的任命。理事会的人事调整会直接改变货币政策的表决格局，进而重塑市场对未来利率走向的预期。若鹰派与鸽派人选发生更替，美债收益率与美元汇率都可能迅速重新定价。但研究团队认为，他很难在新国会就职前完成罢免操作。整个程序存在明确的法律门槛，国会内部也有不少反对声音，落地难度不小，而仓促推进还可能引发司法层面的诉讼与博弈。
特朗普或许会尝试在选举日当天直接介入投票进程。交易平台Kalshi的定价显示，特朗普在选举日前宣布国家进入紧急状态的概率为13%，在2026年底前宣布的概率则升至29%。但即便发布此类公告，总统也无法掌控选举事务，因为投票工作由各州负责组织。美国选举制度高度分权，各州自行制定选举规则，仅靠联邦层面的紧急声明无法直接推翻各州的选举流程，真正主导选举事务的是各州的州务卿。
更激进的做法是援引《叛乱法》或宣布戒严。援引《叛乱法》即可向投票站点部署军队，Kalshi预测该情形在2026年底前出现的概率为17%。而戒严则意味着由军方取代文官政府，是程度更为极端的手段。一旦此类情况发生，市场避险情绪大概率会迅速升温，股市与外汇市场或将出现剧烈波动，黄金、美债等传统避险资产有望在短期内迎来资金涌入。
