市场多空力量相互拉锯：一方面通胀居高不下，另一方面投资者越来越担忧由人工智能概念驱动的股市涨势能否延续。9月PPI环比涨幅显著扩大，创2022年3月以来同期高位，其中能源生产价格飙升10.8%，汽油价格大涨20.3%。此前公布的消费者物价指数（CPI）显示，9月CPI环比上涨0.6%，同比增长3.7%。零售销售数据显示，9月零售额增长0.8%，但若剔除汽车与汽油，仅增长0.2%。首次申请失业救济人数小幅升至19.9万人，显示招聘节奏放缓，不过企业裁员规模依然有限。
数据公布后，联邦基金利率期货显示，美联储10月加息的概率接近29%。市场主流预期仍是维持利率不变，但定价中已较多反映了12月进一步收紧货币政策的可能性。受高估值AI科技股遭抛售以及资金回流美债的带动，基准10年期美债收益率回落至5.08%附近，接近约三周低位。美元指数则由周三触及的18个月高点回落至102.05附近。接下来市场关注周五公布的进出口价格、工业产出数据，以及美联储主席凯文·沃什在曼谷出席国际货币基金组织（IMF）年会时的讲话。收益率快速回落为金价提供了支撑，但生产端通胀持续走高、消费支出韧性较强，意味着美联储整体政策基调仍偏紧。
霍尔木兹海峡局势及美伊摩擦依然是地缘政治与能源市场的重要风险来源，不过周四国际油价有所回调。美国或将放宽对部分油轮的制裁，以压缩航运成本；中东出口出现回暖迹象，短期供应担忧有所缓解，但区域安全形势仍不稳定。海峡附近一艘集装箱船与一艘干散货船先后遭弹药袭击沉没。伊朗方面表示，将加大打击力度，以回应美国对伊朗港口实施的封锁。布伦特原油回落至每桶104.61美元附近，西得克萨斯中质原油（WTI）报95.90美元附近。油价回落在一定程度上缓解了通胀压力，但航运受阻、运费高企以及尚未平息的美伊冲突，持续推升市场对黄金等避险资产的配置需求。白银随贵金属板块反弹，但其对工业需求走弱及大类风险资产抛压的敏感度更高。
技术面解读
（现货黄金日线图 来源：易汇通）
现货黄金多头的下一上行目标：金价站稳4161.46–4181.44美元阻力区间上方；若持续突破，将瞄准4216.96美元，其后是4267.20美元。空头的短线下行目标：跌破4127.56美元后，下看4107.28美元，再至4088.10美元。上方阻力位依次为4161.46美元、4181.44美元；下方支撑位依次为4127.56美元、4107.28美元。
（现货白银日线图 来源：易汇通）
现货白银多头的下一上行目标：银价站上56.340–56.920美元区间，突破后看向57.400美元，再到57.860美元。空头的下行目标：跌破55.410美元后，进一步看向54.850美元，再到54.290美元。上方阻力位依次为56.920美元、57.400美元；下方支撑位依次为55.410美元、54.850美元。
