原油供应回升叠加美债收益率下行：加息预期降温
壳牌CEO透露，中东原油运输量已恢复至冲突前约80%，多家国际投行与航运监测机构也给出了相近的评估。
能源供应的修复缓解了油价上行压力，同时降低了市场对通胀回升与美联储进一步加息的担忧。
此外，美国国债收益率周二出现回落，此前一天长端收益率曾触及多年高点。收益率的回调减少了持有无息资产黄金的机会成本，为金价提供支撑基础。
风险犹存：油轮遇袭频次上升，应急资源接近极限
尽管原油运输逐步恢复，潜在风险依然不容忽视。近期伊朗加大对霍尔木兹海峡油轮的袭击频率，主要能源公司高管警告，随着美伊对抗进入第八个月，全球用于应对冲击的应急资源正接近枯竭。
这一信号提醒市场，当前能源供应的恢复仍存在不确定性。
若油轮袭击进一步升级，油价可能再度冲高，从而推升通胀预期，对黄金形成双重影响——一方面避险情绪或升温，另一方面可能引发加息预期回升。
美联储政策预期：10月加息概率不足两成
多位美联储官员近期表态，淡化短期内再度加息的必要性。
市场交易员当前对10月议息会议加息的概率定价不足两成，明显低于一周前约40%的水平。加息预期降温降低了黄金的持有成本，为金价提供支撑。
美联储将于周三公布9月会议纪要，或将为未来货币政策路径提供新的线索。
若纪要内容偏鸽，可能进一步确认市场对政策转向的预期，为金价带来提振；若偏鹰，则可能重燃加息预期，压制黄金走势。
黄金的战略属性：央行多元化储备趋势显现
尽管黄金自2月底美伊冲突爆发以来跌幅已超过20%，本周在意大利召开的多国央行会议中，黄金作为多元化储备资产的战略地位被再次强调，地缘政治紧张局势提升了其避险吸引力。
这一表态释放出重要信号——尽管短期金价承压，但央行层面的长期配置需求依然存在。若地缘政治风险持续发酵，黄金的官方需求或将成为中长期价格的支撑因素。
总结
中东原油供应回升与美债收益率回落缓解了美联储10月加息的紧迫性。壳牌CEO表示，该地区原油流动已恢复至冲突前约80%，多家机构也给出相近判断。但风险因素仍在——德黑兰近期频繁袭击霍尔木兹海峡油轮，能源高管警告应急手段已接近极限。
美联储官员淡化加息预期，市场对10月加息概率定价不足两成，低于一周前的约40%。美联储9月会议纪要将在周三发布。尽管黄金自2月底以来累计跌幅已超20%，但多国央行官员强调其在储备多元化中的战略作用。
对黄金市场而言，能源供应恢复和收益率下行提供短期支撑，但油轮袭击持续与美联储纪要基调将成为短期走势的关键变量。若纪要偏鸽，金价或迎来反弹；若偏鹰，则可能继续承压。
（现货黄金日线图，来源：易汇通）
北京时间15:18，现货黄金报4129.20美元/盎司。
