美元维持强势格局，再遭抛售压力
在周一震荡整理之后，周二亚洲时段再度面临抛压，价格跌至两个月低位。尽管美联储10月加息可能性下降，但美元走势依然坚挺，成为金价承压的主要原因。
目前美元指数运行在2025年4月以来的高位附近，背后支撑因素包括地缘政治风险加剧以及美债收益率持续高企。美元升值使得以美元计价的对于非美货币持有者来说更加昂贵，从而抑制了购买需求。
加息预期：市场预计年底前加息概率仍超85%
尽管近期非农数据偏弱一度降低加息预期，但市场仍普遍认为美联储在年底前再度加息的可能性超过85%。
德意志银行经济学家指出，疲软的非农数据并未改变整体劳动力市场稳健的格局。
该行分析认为，尽管非农报告不及预期，但结合ADP数据和初请失业金人数来看，就业市场仍具韧性。因此，德意志银行仍预计未来几个季度内美联储将进行两次各25个基点的加息。
从市场定价来看，未来12个月内加息幅度预期为86个基点，虽较此前的100个基点有所下调，但仍高于非农公布后的70个基点。这表明尽管加息预期略有降温，但整体仍偏向紧缩政策。
地缘局势：胡塞武装袭击升级，以色列或对伊朗采取行动
地缘政治风险持续发酵，为美元带来避险买盘支撑。也门胡塞武装近期使用弹道导弹、巡航导弹及无人机对沙特的机场、石油设施和军事基地发动多次袭击。
沙特领导的联军表示已摧毁萨那的一处导弹发射平台和萨达山区的储存设施。
此外，有消息称以色列正在策划可能针对伊朗的军事行动，或与美国协同，或单独实施，这进一步推升了中东局势的紧张程度。此类地缘风险事件为美元提供了避险支撑，间接对价格形成压制。
法国财政压力：债市抛压加剧，美债收益率居高不下
法国财政问题持续发酵，导致全球固定收益市场继续承压，美债收益率维持在多年高位，进一步支撑美元走势。
这一传导机制是当前价格走势的关键：法国财政压力引发债市抛售，推高美债收益率，带动美元走强，最终对构成压力。
这意味着即使美联储加息预期减弱，只要全球财政风险未消退，美债收益率仍将维持高位，的反弹空间将受到限制。
总结
当前处于美元强势与加息预期降温的博弈之中，但美元与收益率仍占据主导地位。美元指数维持在2025年4月以来的高位，受地缘风险与美债收益率高企支撑。市场对美联储年底前加息的概率仍高于85%，德意志银行预测未来几个季度仍有两次加息可能。胡塞武装对沙特目标的袭击、以色列可能对伊朗采取军事行动，均支撑美元避险需求。法国财政压力推升美债收益率，进一步强化美元走势。即将公布的FOMC会议纪要及美联储官员讲话将成为影响短期走向的重要催化剂。
（日线图，来源：易汇通）
北京时间13:48，报4122.22美元/盎司。
