截至当日收盘，WTI原油期货价格报91.67美元，下跌0.93美元，跌幅1%；布伦特原油期货价格报96.79美元，下跌1.77美元，跌幅1.79%。
技术分析
周二早盘，11月WTI原油期货价格整体延续弱势下行走势，短期盘面承压明显。日线级别整体多头趋势尚未破坏，但关键转折点清晰：若价格有效突破101.69美元，有望开启新一轮上涨；反之，若跌破关键支撑位78.55美元，则日线级别趋势将全面转空。
目前次级趋势明确向下，主导短期回调动能。若想扭转当前空头格局，价格需重新站稳98.01美元上方，才能推动次级趋势翻多，缓解下行压力。
短线反弹阻力区间集中在95.18-96.72美元，是日内反弹的重要压制区域；核心支撑区间位于90.12-87.39美元，上周低点88.67美元处于该支撑带内，对油价形成阶段性支撑。此外，86.87美元与84.39美元两个50%回撤位，也为后续下跌提供额外防守支撑。
同时，50日均线稳定在88.32美元附近，是日线级别多头结构的重要支撑位。若该位置失守，将显著削弱当前多头趋势，打开更大下行空间。
海湾出口量创冲突以来新高，但仍未恢复至正常水平
根据能源数据机构克普勒（Kpler）统计，中东主要产油国9月原油出口量达到1632.8万桶/日，为2月冲突爆发以来的最高水平。然而，市场并未因出口回升而提振油价，反而将其视为短期利空。
主要原因在于当前出口恢复并不充分，整体出口量较战前仍减少约320万桶/日，仅恢复至冲突前水平的80%左右。当前霍尔木兹海峡原油运输量约为971.9万桶/日，主要增长动力来自沙特与阿联酋。市场之所以对出口回升反应冷淡，是因为当前出口增量主要依赖阿曼湾船对船转运及非海峡港口运输，属于临时性应对措施，供应链稳定性较差，地缘风险溢价持续锁定油价下行空间，导致盘面呈现“只弱不崩”的格局。
沙特依赖拉斯坦努拉港推动出口回升
沙特9月原油出口量显著回升，预计日均出口可达540万桶，较8月244.6万桶/日实现翻倍增长，主要依赖单一港口拉斯坦努拉完成增量。该港口原油日均输出量达到325万桶，远高于8月的92.9万桶。
由于东西输油管道遭袭击受损，延布港出口受限，沙特只能集中依赖拉斯坦努拉港进行原油输出。尽管出口量大幅回升，但该港口当前吞吐量仅为战前641.1万桶/日的一半左右，运力尚未恢复常态。
航运效率下降也反映出供应链的脆弱性。上周仅有19艘超大型油轮（VLCC）装载沙特原油通过霍尔木兹海峡，且尚未统计关闭船舶应答器航行的船只。战前，海峡每日通行大型商用船舶约125艘。目前市场需投入更多运力、承担更高风险，才能实现更少的原油输出，这也是油价风险溢价长期存在的根本原因，同时短期供给回升也持续压制油价反弹空间。
特朗普言论削弱市场对和平前景的期待
近期美伊官员在第三方协调下展开多轮会谈，市场一度押注中东局势缓和利好，推动油价小幅反弹。然而，特朗普公开否认曾提出“以解除制裁换取伊朗核问题让步”的核心方案，直接削弱了本轮和谈最具价值的实质性进展，市场对和平前景的期待迅速降温，前期避险多头获利离场，带动油价回落。
经历多轮停火消息后，交易者趋于理性，意识到当前各方仅处于中间人斡旋阶段，尚未达成任何正式协议。即便后续会谈继续推进，也难以形成可纳入定价的实质性成果，因此市场对局势缓和的利好预期基本释放完毕，无法持续支撑油价上行。
美国柴油与储备政策反映供应持续偏紧
为缓解国内成品油供应压力，美国政府正考虑扩大红色染色柴油的销售许可，以替代柴油出口禁令。美国持续调整柴油政策，反映出官方对中东成品油供应链短期内难以恢复的担忧，全球成品油供应偏紧的格局仍在延续。
储备数据同样印证了供应紧张的现实。上周美国战略石油储备降至2.838亿桶，创下1982年以来最低水平，本次下降属于1.72亿桶释放计划的一部分。国际能源署亦表示，若成品油市场出现供给危机，成员国可能进一步释放石油储备。
需要注意的是，储备释放仅能缓解短期供应压力，无法消除霍尔木兹海峡海运通道的地缘风险，而该风险才是支撑油价风险溢价的核心因素。因此，在储备释放与出口回升双重利空下，油价仅小幅回调，并未出现趋势性下跌。
库存数据对油价影响有限
市场普遍预期美国上周原油与汽油库存将环比下降，馏分油库存基本持平。若库存如期减少，将强化当前海湾原油供应已被市场消化的判断，进一步压制油价反弹。
自本轮中东冲突爆发以来，柴油始终是供需矛盾的焦点，也是市场频繁传出出口禁令传闻的主因。从市场反应来看，周度库存报告仅能引发单日波动，难以改变当前震荡格局。真正主导油价短期走势的，仍是来自海湾地区的突发消息，如伊朗、胡塞武装或沙特基础设施遭遇袭击等，这些事件将直接影响油价走势与风险溢价波动。
行情关注点
当前原油市场处于多空拉锯的震荡格局中，日内走势偏弱，次级趋势向下主导短期行情，但日线级别多头结构尚未破坏。地缘局势升温将刺激避险资金进场，支撑油价；而和平预期升温或供给回升则会削弱避险情绪，压制油价反弹，短期多空均缺乏打破震荡区间的能力。
短线来看，若油价能持续站稳96.72美元上方，将表明多头资金回流，缓解当前弱势格局；若进一步突破98.01美元，则有望扭转次级趋势，挑战101.69美元高点。下行方面，关键支撑集中在88.32美元50日均线，是日线多头的重要防线，若该位置失守，油价将进一步下探至84.39美元50%回撤位，甚至78.55美元关键底部。
