2026年9月28日讯，周一全球大宗商品市场出现明显波动，基本金属板块整体承压，铜价跌至1周多以来低位，受主要消费市场经济数据表现疲软、原油价格上行、美元指数走强等多重因素共同影响，市场对相关品类需求预期持续走弱。作为工业生产领域应用最广泛的有色金属品类之一，铜价波动一直被视作宏观经济走势的重要风向标，本次价格下探也引发了市场对工业领域复苏节奏的广泛关注。伦敦金属交易所基准铜价当日下探1.8%，报每吨14364美元，盘中最低触及14354美元，创下9月17日以来的价格新低。
有机构发布的行业研究报告指出，当日压制大宗商品市场情绪的核心数据来自8月工业企业利润相关披露，数据显示当前经济复苏的覆盖面仍然较窄，增长动能主要集中在AI相关技术领域及出口板块，泛工业领域的复苏节奏尚未完全打开，多数传统制造业细分领域的需求修复速度慢于市场此前预期。对于基本金属品类而言，下游制造业端的需求释放仍处于受约束状态，短期内难以形成支撑铜价持续上行的核心动力。技术面维度来看，铜价已经跌破约14430美元的21日移动均线，这一技术信号或预示后续价格仍有进一步下探的空间，下一个重要支撑位位于约14175美元的50日移动均线附近，若后续价格跌破该支撑位，或打开新的价格运行区间。
原油市场方面，布伦特原油价格当日涨幅超过2%，此前相关海外公开消息显示，美国前总统特朗普拒绝了伊朗提出的解决区域冲突、重开霍尔木兹海峡的和平协议。霍尔木兹海峡作为全球最重要的原油运输通道之一，承担着全球近三分之一的海上原油运输量，海峡通行情况的不确定性直接推升了全球原油市场的供应担忧，带动油价快速上行。随着布伦特原油价格逼近每桶110美元关口，市场参与者普遍关注高油价对全球经济增长、通胀水平带来的传导效应，若通胀压力持续抬升，或带动全球主要央行的利率水平维持高位运行，将成为未来一段时间全球经济运行的另一项不利因素。
伦敦金属交易所铜品类的供应端担忧近期再次升温，受部分主要产铜国生产扰动、物流运输效率下降等因素影响，铜现货市场的供应紧张预期有所抬升，受此影响，现货对3个月期货的报价重新转为溢价状态，该溢价指标本月早些时候曾受关税相关疑虑的影响一度转为贴水，报价结构的变化也直观反映了市场对于短期供应端的担忧情绪。此外美元指数近期持续走强也使得以美元计价的全球大宗商品购置成本有所上升，对于持有非美元货币的市场主体而言，大宗商品的采购成本明显抬升，进一步对整个金属板块的价格表现形成压制。从当前市场运行逻辑来看，宏观层面的需求疲软预期与供应端的扰动担忧形成相互制衡的状态，后续市场走势需重点关注制造业相关经营数据、原油价格波动及美元指数走势带来的方向性指引。
后市层面，市场参与者普遍等待本周即将公布的全球主要经济体制造业采购经理人调查数据，该数据将全面反映当前全球制造业的运行状态，进一步揭示工业金属的实际需求情况。此外本周美国还将发布一系列就业、物价相关的核心经济数据，包括职位空缺数据、就业报告、物价指数报告等，相关数据的表现将直接影响美联储后续的货币政策走向，进而对后续全球大类资产价格走势产生重要影响。有市场分析人士指出，若相关物价或就业数据表现超出市场预期，或带动美债收益率进一步上行，对包括基本金属、贵金属在内的全球大宗商品板块的价格表现形成持续影响。
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