市场目光聚焦本周美国即将公布的通胀数据（周四PPI、周五CPI），以此判断美联储9月政策走向。
美元指数下探两周低位，日元走强施压
近期日元强劲反弹，成为推动美元回落的重要因素。市场高度关注本周即将公布的通胀数据，包括周四的PPI和周五的CPI，以判断美联储下一步政策动向。
尽管美国8月非农新增就业人数达16.2万，高于市场预期，带动9月加息概率升至约58%，但日元的强势走势仍对美元指数形成明显压制。
与此同时，地缘冲突导致能源价格维持高位，加剧通胀压力，为美元提供一定底部支撑。地缘风险与加息预期共同构成美元下行缓冲，但短期内日元走强引发的抛压仍占主导。
交易者密切关注美元与日元之间的强弱变化，以及通胀数据是否能重新点燃美元多头动能。整体来看，美元指数在多重因素交织下呈现震荡偏弱走势。
通胀数据成关键变量，美元短期方向待定
华侨银行表示，非农数据“在边际上利好美元，但不足以推动持续上涨”，目前薪资压力仍可控，市场需更明确的通胀信号，才能更坚定定价9月加息预期。若即将公布的CPI数据超预期上行，或成为美元重拾强势的关键；若通胀数据温和，则价格可能继续震荡。
若CPI偏高，美元可能反弹至99.50-100.00区间；若CPI温和，则可能跌破98.50，进一步下探98.00水平。
市场将重点观察通胀数据对9月加息概率的影响，任何意外上行的数据都可能再度推升加息预期，并为美元带来新的支撑。
投资者需密切留意数据公布后的市场反应及美联储官员的表态。
机构观点
摩根大通认为，美联储偏鹰立场的重新定价叠加美国就业市场韧性，为美元提供支撑。
该机构指出，劳动力市场需求企稳、通胀意外上升挑战此前温和传导预期，叠加美股强势重燃“美国例外论”，共同推动美元转向积极。尽管全年仍维持美元净空头立场，但幅度小于2025年，且受美国经济稳健增长和通胀粘性影响，下行空间受限。
策略师Meera Chandan表示，美联储已“激活”美元看涨逻辑，其他央行难以同步跟进，利差优势难以缩小。短期内美元有望在利率预期与风险情绪双重支撑下保持相对强势，但中期内仍面临全球再平衡压力。
总结
美元指数目前运行在98.80附近，日元走强施压，市场聚焦本周CPI数据。非农数据虽带来边际支撑，但尚不足以推动美元持续上涨，通胀数据成为关键变量。若CPI偏强，美元或反弹；若数据温和，美元或进一步下探。地缘风险与加息预期为美元提供底部支撑，但日元走强与通胀不确定性限制其上行空间。关注周四PPI与周五CPI对美元走势的指引作用。
（美元指数日线图，来源：易汇通）
北京时间10:36，美元指数报98.81。
