伊朗议会议长表态称“若遭打击必反击”，美伊双方在周末对彼此船只实施袭击。海事情报机构指出，商船正被有意识地用作经济施压工具，军事行动与商业航运之间的界限逐渐模糊。
地缘紧张局势加剧推升油价
推动油价上涨的主要动因是中东地区紧张局势持续升温。
伊朗高层释放强硬信号，称“任何打击都将遭到回应”。上周末，双方在波斯湾展开直接冲突，油轮和军舰均成为袭击目标。海事情报显示，商业航运正被用作经济博弈的筹码，军事与民用目标界限愈发不清。
上周，布伦特原油价格累计上涨约8%，WTI原油涨幅接近10%。同时，美国汽油与馏分油库存水平显著低于往年同期，供应弹性进一步收窄，市场对潜在供应中断的担忧加剧。
在多重因素作用下，原油市场的风险溢价明显上升，短期价格动能依旧强劲。
冲突外溢至沙特与黎巴嫩，霍尔木兹海峡航运量降至五个月低位
地缘冲突持续扩散，以色列对黎巴嫩南部发动袭击，造成至少12人死亡。沙特阿美位于吉赞的炼厂也遭受袭击，表明战火已波及更多关键能源设施。
霍尔木兹海峡的航运流量大幅下滑，过去十天平均每日仅约10艘商船通过，创5月以来最低纪录。
高盛发出预警，若航运袭击持续增加，布伦特原油价格可能升至每桶120美元。
市场预期伊朗或将在霍尔木兹海峡以外区域设立新的限制航行区，而阿联酋则加快部署替代性出口通道以降低风险。
OPEC+维持10月产量政策不变。布伦特原油短期仍具上行潜力，若冲突进一步波及能源基础设施，油价或将突破100美元并迈向110-120美元区间；若局势趋于缓和，则可能回落至90-95美元范围。
投资者应重点关注霍尔木兹海峡实际通行量、沙特炼厂受损情况以及高盛所提出的120美元风险情景。
亚洲大国原油需求预期回升，进口缺口难以持续
全球能源贸易巨头维多集团CEO哈代预测，亚洲大国的原油进口需求将逐步回升。
他指出，2025年与2026年之间的原油进口量存在约500-600万桶/日的巨大落差，这种供需缺口“难以长期维持”，意味着该国可能将逐步恢复采购节奏。
在全球原油需求整体预期下降约150万桶/日的背景下，这一判断显得尤为关键，表明亚洲市场的复苏有望对冲全球需求疲软。
作为全球最大原油进口国，该国的采购节奏直接影响全球油市供需格局。进口量的回升有助于缓解当前的供应过剩局面，并对国际油价形成支撑。
市场将持续关注后续进口数据与政策动向，以判断这一预期是否逐步兑现。
总结
油价升至六周高位，美伊冲突持续升级，霍尔木兹海峡航运流量降至五个月最低水平。高盛警告布伦特原油价格或升至120美元/桶。投资者需关注冲突是否蔓延至沙特能源设施。若炼厂受损或航运袭击加剧，油价可能突破100美元；若局势缓和，则或回落至90-95美元区间。伊朗新限制区与阿联酋替代路线将成为中期变量。当前供应缓冲几近耗尽，任何新风险都可能引发价格剧烈波动。
（布伦特原油期货日线图，来源：易汇通）
北京时间11:18，布伦特原油期货报97.41美元/桶。
