纽约梅隆银行（BNY）分析师表示，日元抛售行情已基本告一段落，美元兑日元重返160附近再度引发市场对干预风险的担忧。
数据显示，无论是从总量还是美元计价角度来看，日元抛售行为已明显放缓。7月首次干预后出现的大规模抛售已结束，尽管动用了约964亿美元资金（含美国财政部支持），美元兑日元仍回到160水平，反映出此前日元空头和美元多头的合理性。
抛售接近尾声，160成关键阻力
BNY指出，当前日元抛售已基本停止，美元兑日元逼近160再度引发市场对政策干预的担忧。7月首次干预后的抛售周期已经结束，即便美联储7月会议和美财政部回购计划也未能改变整体走势。
尽管日本方面动用了约964亿美元资金（含美国财政部支持），但美元兑日元仍回到160水平，这在一定程度上印证了此前市场押注日元走弱的逻辑。
不过，BNY强调，日元抛售动能已经消退，160似乎已成为市场心理上的“硬性上限”。虽然当前市场尚未完全转向日元多头，但未来不排除重现7月初干预前的逢低买入现象。
短期内，汇价在160关口的反复试探将考验市场多空博弈的决心，而干预预期本身已成为抑制汇价进一步上行的重要因素。
干预预期压制美元兑日元上行空间
在当前汇率水平下，市场对潜在的官方干预保持高度警觉。
投资者风险偏好趋于谨慎——虽愿承担一定风险，但对政策、杠杆及久期的不确定性容忍度明显下降。机构投资者正逐步替代散户，成为亚太地区半导体等高风险资产的主要边际买方，同时对长期美债的跨境需求正在减弱，但尚未出现全面抛售。
BNY分析认为，美元兑日元短期内可能在159-161区间震荡。若市场再度强化干预预期，战术性日元买入可能再度出现，从而进一步限制汇价上行空间。
总体来看，干预风险已成为当前汇率定价的重要变量之一，任何突破160的走势都可能迅速引发获利了结或新的日元买入行为，市场将继续在干预预期与利差基本面之间寻找平衡点。
总结
BNY指出，日元抛售已基本结束，160成为市场心理“硬顶”。干预风险持续压制美元兑日元上行空间，市场对潜在干预保持高度警惕。美元兑日元短期可能在159-161区间震荡，若干预预期升温，战术性日元买入可能再现。美日利差与干预风险将成为决定汇价走向的核心变量。
（美元兑日元日线图，来源：易汇通）
北京时间17:20，美元兑日元报159.79/80。
