今日周五（7月3日）亚洲早盘，上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克。受国际金价震荡走强带动，多头延续上周反弹走势，市场交易热度维持高位，短线走势偏强。
【重要资讯】
6月非农数据意外疲软的影响仍在持续——美国劳工部公布数据显示，6月新增就业人数仅为5.7万，远低于预期的11万，且前两个月数据被下调，劳动力市场降温迹象明显，导致市场对9月加息的预期由数据公布前的60%以上降至芝商所FedWatch显示的约55%。短期内“加息延后”的预期已基本确立。本周市场焦点转向美联储6月货币政策会议纪要，投资者将密切关注政策制定者在利率路径上的分歧——尤其是“通胀正在回落”这一观点是否在纪要中获得更多支持，以及白宫对降息的施压与哈塞特批评鲍威尔这一政治因素在FOMC内部的评估。
多头阵营中出现了一个不同的声音——摩根大通最新报告下调了对黄金实物需求的预期，指出主要领域的实物购买力度“不如此前预期强劲”，这可能限制金价的进一步上涨空间。该机构设定的目标价位为：第三季度4300美元/盎司，第四季度进一步升至4500美元/盎司。
这一判断与近期地区实物需求趋势基本一致：
印度：金价从三个月低位反弹后，上周需求明显减弱，呈现出典型的“金价上涨则观望”的南亚消费特征；
亚洲主要国家：购买兴趣有所回升，但力度尚不足以抵消印度需求疲软以及欧美ETF资金尚未回流的影响。
摩根大通给出的“Q3 4300/Q4 4500”目标区间相较高盛的4900、中信的4000-4500/4500-5000、OMFIF的5000-6000更为保守，核心分歧在于实物需求——摩根大通认为央行购金虽保持稳定，但消费端（印度+部分亚洲国家）+ETF资金未回流，难以推动金价单边上涨。这种保守判断具有一定合理性：
当前金价处于4190美元附近，自3950反弹超过240美元，4190-4215（盛虹确认位）已进入换手区域。短期上涨动力来自“非农数据5.7万→加息时间从10月推迟至12月→美元与美债收益率双双回落”，但实物需求（印度疲软）+ETF资金流出仅趋于稳定未明显回流+Comex净多头仍处低位，说明这波反弹主要由“数据+算法+空头回补”驱动，并非“实物+ETF+央行”三重力量共同推动。摩根大通将Q3目标定在4300美元，隐含的意思是——4215-4280（道明证券）区间有望触及，但若要突破4280冲向4500美元，则需等到Q4，并看到ETF资金回流或印度需求重新启动。
本周节奏方面：6月FOMC会议纪要是第一个观察点——若纪要显示更多官员支持“通胀回落+就业放缓”观点，则9月加息概率有望从55%进一步下调，金价将冲击4190-4215区间；若纪要偏鹰派（强调“春季关税+地缘冲突油价滞后影响仍在”这一戴利口径），则可能回踩4080-4100区间。摩根大通设定的4300/4500目标区间，相当于为金价上行设置了“阶梯式天花板”：若Q3想冲击4500美元，需看到实物需求（印度复购+亚洲国家接力）+ETF资金回流+纪要偏鸽派三者同时发生；若缺少其中一个条件，则金价大概率在4215-4280之间震荡。7月14日的CPI数据是下一个关键节点，若CPI同步走弱，则摩根大通Q3目标4300美元有望提前达成；若CPI仍具粘性，则Q3大概率在4000-4280区间震荡，4500美元目标将推迟至Q4。
【黄金t+d最新走势分析】
上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克，延续了7月3日非农数据利好后的反弹走势，短期多头格局保持良好。
从日K线图来看，金价自6月30日创下865.61元阶段性低点后，连续五个交易日收阳，今日盘面直接站稳910元整数关口，5日均线快速上扬，短期均线形成多头排列，MACD红色动能柱持续扩张，快慢线在零轴下方完成金叉，反弹动能仍在释放。
关键支撑与阻力位方面：当前第一支撑位位于905元/克，为今日早盘回调低点，只要不有效跌破该位置，本轮反弹结构就不会被破坏；下方较强支撑在898元/克，即上周非农数据利好后跳空缺口的上沿，是此轮多头行情的核心防守位。上方第一阻力位在920元/克附近，为6月中旬的震荡密集区，堆积了大量前期套牢筹码，若能有效突破，金价将打开进一步上行空间，向935元/克发起挑战。
目前这波反弹属于超跌后的技术性修复，并未完全扭转6月中旬以来的中期下跌趋势，叠加美联储即将召开议息会议，市场情绪整体偏谨慎。
