EBC研究院热点分析|石油以外的能源资产受到关注

英国海事贸易行动中心上周三表示，伊朗近海有三艘船只遭到弹药袭击，这是霍尔木兹海峡及其附近近期频发事件中的最新一起。

尽管特朗普承诺将派遣美国海军护航油轮，由于无人机、水雷和快艇的威胁，美国在全面确保油轮安全通过霍尔木兹海峡方面仍面临重大挑战。

沙特阿拉伯经红海运输的原油量在3月有望创下历史新高，可是无法弥补战争期间运输量下降。

红海航线也存在安全风险，主要来自也门的胡塞武装，他们在以色列与加沙冲突期间的袭击曾扰乱了航运。未来仍不能排除此类威胁。

TankerTrackers联合创始人Samir Madani则表示，通过这一关键水道的大规模供应受阻之际，伊朗继续通过霍尔木兹海峡向中国输送大量原油。

野村证券指出，经由该海峡运输的原油仅占中国能源总消耗量的6.6%。截至1月，中国境内原油库存估计为12亿桶，约相当于3至4个月的储备量。

虽然这并不意味着中国能够完全免受供应中断的影响，但与欧亚大陆的其他制造业强国相比，中国似乎具有更强的经济韧性。

提前布局

2025年，中国公用事业公司的清洁能源总装机容量首次超过化石燃料发电容量，其中太阳能发电装机容量已跃居第二，仅次于煤炭发电。

展望未来，世界领先的电池生产行业有望通过收集富余能源并在用电高峰期释放，进一步加速清洁能源的发展势头。

政府刚刚批准了一部全面的新环境法，以加强生态和气候保护。这意味着需要更广泛地采用可再生能源和电动汽车，以确保高质量发展。

“随着道路燃料需求已显现出见顶迹象，且可再生能源装机容量迅速扩大，中国对油价波动的敏感度在下降，”大华银行的分析师表示。

一项研究显示，到2030年，中国的人工智能数据中心预计每年将消耗超过1000太瓦时的电力，这大约相当于当今整个日本的年用电量。

受利率下行和人工智能热潮推动，环球清洁能源ETF-iShares在2025年强劲反弹。该行业通常属于资本密集型，因此紧缩的金融环境使其吸引力小于化石燃料。

即便加息预期上升，如果欧洲和中东的战争持续拖延，全球可能不得不加快能源转型的步伐。欧盟和日本都已意识到能源独立的重要性。

替代能源

科技巨头正在寻找比可再生能源更可靠的电力来源。微软、亚马逊、Meta和谷歌都已对核能项目投入巨资。

铀价ETF-Global X创下十余年来最高水平。哈萨克斯坦国有铀生产商正面临持续的生产挑战，这与硫酸短缺有关——原地浸出作业的关键原料。

化石燃料行业和能源分析师数月来一直主张，科技行业最终将不得不接受天然气，原因是核电站的建设周期实在太长。

据最新预测，美国正引领全球燃气发电的新一轮巨大增长，这一创纪录的繁荣主要源于为服务人工智能而扩建的、耗能巨大的数据中心。

特朗普政府还阻挠了众多清洁能源项目，并加大了液化天然气的出口力度。预计2026年其国内天然气价格将维持横盘整理，明年则将再度飙升。

埃克森美孚和雪佛龙正大举押注这一领域。它们正在为科技公司建设燃气发电厂，开发碳捕获集成技术，并投资澳大利亚的主要液化天然气项目。

尽管如此，由于产量持续增加，美国天然气ETF仍显疲软。有鉴于此，铀可能仍是更好的上游投资标的。

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