随着2026年的开启，全球贵金属市场正经历一场深度调整。在地缘局势日益复杂的环境下，黄金的长期上行趋势不仅得到巩固，且正由原有基础预测大幅向牛市情景倾斜；阿莫斯指出，虽然近期金价出现较大波动，但市场对贵金属及矿业股的热情并未减退。
投资者对黄金和铜的配置意愿依然强劲，这两种金属已成为BMO今年商品配置的重要选择。她强调：“当前多重积极因素正在叠加。”其中包括新兴市场经济体的增长动能、全球供应链重构趋势的加深，以及BMO对黄金的最高预期尤为引人关注。
根据BMO建立的回归模型预测，黄金价格有望在2026年年底接近6500美元/盎司，并在2027年底进一步上探至8600美元/盎司。该预测的核心依据在于：若未来两年投资需求延续特朗普第二任期初期的增长节奏，同时央行持续大规模购金、ETF资金保持净流入状态，那么金价将轻松突破历史高点。
阿莫斯进一步解释称，该模型主要围绕四个关键变量构建——全球央行黄金采购量、ETF持仓变化、值得注意的是，BMO此前的基础预测曾认为未来几个月金价或将回调。但阿莫斯坦言，该预测是基于2025年12月的数据模型推导得出，而进入2026年1月后，全球地缘政治局势发生了剧烈变化。
委内瑞拉紧张局势、格陵兰岛相关争端，以及市场对黄金前景的普遍看好，均对金价形成支撑。相比之下，阿莫斯对白银的态度则更为审慎。她指出，白银本质上仍以工业需求为主导，并非纯粹意义上的避险资产。
当前白银实物市场供需关系已出现宽松迹象，主要原因包括全球太阳能装机量已过峰值期，以及2025年12月至2026年1月期间散户投资者的投机情绪过度升温。“大量资金涌入后的回调压力正在显现。”
综合来看，BMO首席分析师海伦·阿莫斯的最新观点为2026年贵金属市场描绘出一幅鲜明对比的格局：黄金在多重结构性利好与地缘政治因素推动下，正步入历史性牛市周期；而白银则因工业需求疲软与投机热潮退潮，短期内面临下行压力。
对于投资者而言，这意味着在继续积极配置黄金与铜的同时，对白银应保持更为谨慎的态度。尽管未来市场走势仍存不确定性，但阿莫斯所传递的信息明确而坚定：当前环境下，黄金的长期上涨逻辑明显增强，而白银则需等待更清晰的供需改善信号。
全球资本正以前所未有的速度重新评估贵金属资产配置，2026年或将成为黄金收获成果的关键年份。
北京时间08:56，
