UNforex 1月28日讯（分析师 Simon）在美联储2026年首份利率决议即将公布之际，全球金融市场的风险偏好再度承压，避险资金持续回流贵金属市场。周三欧洲交易时段前，现货黄金延续强势上行走势，连续第八个交易日刷新历史高位，在避险需求与降息预期的双重支撑下维持高位扩张格局。市场情绪显示，尽管美元在亚洲时段出现一定幅度的技术性反弹，但并未改变资金对黄金的整体配置逻辑。围绕美联储政策独立性、美国政治不确定性以及地缘局势的担忧，仍是当前金价定价体系中的核心变量。
避险因素持续发酵 地缘与贸易风险叠加
近期，美国总统特朗普在外交与贸易层面的表态频繁，引发市场对全球政治与贸易格局再度紧张的担忧。有关格陵兰岛主权的言论一度令美国与北约内部关系出现摩擦，加之俄乌冲突久拖未决，地缘政治风险溢价持续存在，为黄金提供了中期支撑。与此同时，特朗普针对加拿大的贸易指控与关税威胁，也重新点燃了市场对新一轮贸易摩擦的警惕情绪。尽管加拿大方面迅速回应称无意与中国达成自由贸易协议，但相关言论已对市场情绪造成扰动，贵金属再次成为资金回避不确定性的主要方向。
美联储决议临近 政策不确定性抬升
政策层面，市场普遍预期美联储将在本次会议上维持利率不变。芝商所工具显示，本次会议降息概率极低，投资者更关注政策声明措辞及主席鲍威尔在新闻发布会上的表态。自2025年下半年连续三次降息后，联邦基金利率目标区间已降至3.5%至3.75%，接近官员普遍认可的中性区间。多位美联储官员近期强调“政策处于良好位置”，显示短期内倾向于保持耐心，并强化数据依赖。不过，围绕美联储内部的立场分化、特朗普可能提前宣布下一任主席人选，以及白宫对货币政策的持续施压，使本次会议的政策沟通风险显著上升。这种不确定性本身，也在强化市场对黄金的配置需求。
机构观点：上涨逻辑未破 短期转入高位盘整
在金价突破5200美元关口后，部分机构开始提示节奏变化风险。盛宝银行指出，当前黄金上涨更多反映的是对财政扩张、美元走弱及地缘政治不确定性的综合定价，而非单一事件驱动。其认为，尽管投机热度可能在短期内继续推高价格中枢，但相比深度回调，更值得警惕的是金价在高位进入更长时间的震荡整理阶段。结构上看，各国央行潜在购金需求、全球资产配置再平衡趋势，仍对金价形成中长期托底。相较之下，机构对白银走势的警惕明显升温。在年内涨幅显著放大的背景下，投机属性与波动性上升，已开始压制部分工业需求，金银之间的结构性分化正在扩大。
总结
综合来看，当前黄金市场正处于多重不确定性叠加的关键阶段。地缘政治风险尚未消退，美国政策走向与美联储独立性问题持续发酵，使避险需求维持高位；而美联储即将公布的利率决议及政策沟通，将成为短期内影响金价节奏的核心变量。在趋势逻辑尚未被打破的背景下，金价更可能通过时间换空间的方式消化涨幅，高位波动与结构性分化或成为阶段性常态。对于市场而言，政策信号的边际变化，仍将主导下一阶段黄金的定价方向。
